相对通胀问题，全球经济增长减速更值得关注

随着各国央行突然在长期推迟的加息问题上虚声恫吓，市场开始对通货膨胀和银根紧缩紧张起来。其中一个核心问题是：人们是否会对通货膨胀的恐惧付诸行动――投资者是否有理由逃离市场？不过，有分析认为，通胀恐慌可能会很快消退，这主要有四个原因：第一，工资压力和所谓的“核心通货膨胀”一直十分温和。第二，世界各地额外通胀压力的一大根源是商品价格上涨失控，而投机热从中起到了推波助澜的作用。目前市场混乱产生的一个好的意外后果是，随着这些市场受到典型的繁荣与萧条周期的影响，商品价格近期出现暴跌。第三是中国和亚洲各地以低廉的成本生产商品，这给价格带来向下压力，有利于控制通货膨胀，而且这种情况还将持续很长一段时间。第四是处于通胀恐慌中心的美国，美联储以前16次加息的全部影响尚未显现，价格向下的因素仍存。与此同时，美国经济增长放慢可能已成定局，这将对那里的通货膨胀施加更多的向下压力。从这个角度而言，不久以后，市场担心的可能不是通货膨胀，而是世界经济增长势头减弱了。