“同发设想”显示监管层的战略意图已经成熟

权威人士近日透露，中国工商银行H股、A股同发方案已经获批，已于昨日正式向香港联交所递交H股上市申请，预计10月27日挂牌上市。上市申请中的招股价定为2.76港元。如一切顺利，工行将于9月21日接受香港联交所聆讯，10月上旬全球路演，10月中旬公开招股。据了解，同发的设想是由监管层提出的，此前工行一直准备的是先发H股。在重新设计上市方案后，工行于上周再次上报。分析人士注意到，从建行单发H股到中行稍有间隔的“H+A”，再到工行的H股、A股同发，这显示监管层的战略意图已经成熟，即对意图上市的大型优质公司，要逐步把A股作为“主上市地”，兼顾境外发行。但从制度层面分析，内地股市要求上市公司在公开发售前定出最终发售价，H股则要在公开发售后、临近挂牌前夕才定发售价，因此这就造成工行两地上市将出现同股不同价的现象。此外，根据内地监管要求，新股公布分配结果后5天才可上市，香港却只需1天，如果香港改例同样在5天后才上市，已认购者要承受额外4天的投资风险，这对香港市场而言属倒退。但是要内地市场仿效香港在公布结果后一天便上市，短期看来也并不现实，加上内地规定已写入《公司法》，修改空间更小。因此在只有妥善解决以上难题，工行这艘超级航母才能顺利起航。