- 新一轮经济衰退循环是否提前到来？
- 时间: 2006-08-01 09:13:21 作者: 中橡网 来源: 每日财经专讯 点击：
- 1973-1975年的全球经济衰退以及1979-1982年全球经济危机使一个新的经济学名词“滞胀”广为人知。之所以出现滞胀，是因为以美元为核心的布雷顿森林体系破产以及中东石油危机。尤其是石油危机，使得全球经济一直未能恢复元气。与上世纪70年代末相比，2006年的全球经济背景既有相同又有不同。相同之处有三点：一是经济增长疲态初现，缺乏经济增长的拉动力量；二是同样面临着结构性的经济失衡难题，巨额贸易赤字及政府收支赤字、产业结构调整尚未结束等等，都足以影响经济“滞”态；三是石油价格持续高位运行，其同比价格甚至远高于上世纪70年代。不同之处也有三点：一是以美元及欧元为代表的全球货币体系正在稳定运转，为全球经济提供了稳定锚的作用；二是与上世纪70年代相比，各种投资套利基金对经济的影响力被远远放大。据保守估计，这类基金的规模占全球资本市场总市值的比例已经超过20%。显然，大规模的基金参与必须会加剧市场动荡，出现过度投机，从而影响宏观经济层面的稳定。第三，与上世纪滞胀时所不同的是，这次价格暴涨的不仅仅是石油，还包括铜、铝、锌、铅、锡等工业金属，黄金、白银等贵金属，谷物、畜产品等基础资源性产品，全球通货膨胀压力极其之大。现在的问题是：全球经济能实现软着陆吗？受高油价影响，美国经济已经初显疲态；欧洲区尽管工业生产有望持续好转，消费者信心指数也在上升，但包括股票和房地产在内的资产市场的估值均已较大幅度地偏离了均衡水平，其对经济增长的负面影响将会逐渐显现。全球股票市场下跌将是一个信号，在未来的1-2年内，或许新一轮经济周期即将开始，经济衰退将到来。