生产率高涨让美联储找到不加息理由

美国劳工部近日公布，2006年第四季度非农劳动生产率同比上升3%，高于此前预测的1.8%，第三季度的劳动生产率经修正后为下降0.1%，低于预测的上涨0.2%。此外，第四季度的劳动力成本增幅则由第三季度的3.2%降至1.7%。这显示企业从员工身上取得更多回报，也就是说在经济增长的同时通胀压力却有所下降。经济学家指出，整体上看，2006年美国的劳动生产率上升2.1%，升幅低于2005年的2.3%，连续第4年降低，2006年劳动力成本增长3.2%，高于2005年的2%，是2000年以来最高增幅，但第四季度的数据肯定让美联储松了一口气，他们现在不必为加不加息而烦恼了，如果这种状态持续下去，美联储今年大部分时间都可以维持利率不变，因为美国的劳动生产率依然强劲，足以抑制因工资上涨而导致的通货膨胀。不过现在还有一个问题，美国劳工部认为2006年非农就业人口数量被严重低估，如果属实，第四季度的劳动生产率将被下调，单位劳工成本则将被推高，在这种情况下，美联储可能会忍受经济放缓而选择加息打压通胀。