上周中央经济工作会议召开使超跌的国内商品市场回暖，沪胶在9000点附近止跌企稳，而三大产胶国限制出口的决议夹杂中国可能对天胶收储的传闻使胶价反弹。外盘原油表现疲弱，但沪胶走势强劲，RU0903已经逼近万元阻力线，空头主力减持明显。沪胶短线仍存反弹动能，沪胶指数有冲破万元关口的可能，但中线看跌的思路仍然不变。

       上周六三大产胶国再次达成协议，并决议在2009年降低橡胶(资讯,行情)出口约91.5万吨，规定在1.35美元/公斤的价格之下不得销售。此决议的短期利多影响是明显的，但在经济下滑周期遭遇金融危机的时代背景下，仍然无法扭转天胶价格颓势。

　　12月13日全国物价局长会议表示我国将健全重要商品储备制度，会议要求加强和改进价格调控，继续完善农产品(000061,股吧)和农资价格政策，从而引起了中国可能对天胶收储的传闻。目前国产天胶价格已高于进口价格，若国家收储，则下游消费商更会倾向于采购海外胶。总之，收储政策不仅不符合市场化原则，也不利于国产胶的消费。

　　天胶需求疲弱的状况仍然对胶价形成很强的压制。美国汽车拯救方案一拖再拖使市场对天胶消费前景的预期持续恶化。2009年必将是全球汽车行业痛苦的一年，可能有大型汽车巨头破产，抱团取暖将是一种较好的救生方式，兼并重组并压缩产能才可能获得新生，而这将降低汽车零配件需求，减少天胶消费。汽车信贷的收缩和收入减少的预期打压中国汽车消费，汽车价格战将再度密集上演。如果没出现后继出台的刺激政策，2009年的汽车消费有出现负增长的可能。

　　合成胶方面，下游消费企业整体开工情况依然不好，目前开工企业装置生产率仅维持在40%－50%左右。由于市场需求不断下滑，终端用户采货情绪不高，合成胶价格跌幅虽然较前期减小，但价格仍然不断下调。最新数据显示，齐鲁石化城丁苯胶报价已经跌至8000元/吨一线，合成胶价格持续走低将使沪胶反弹空间严重受限。

　　沪胶有冲破万元关口的可能，但总体力度不会太大。反弹空间除了受限制出口措施的执行情况和泰国可能采取的进一步保价措施的影响外，还得看周边市场环境的配合。

　　目前沪胶呈现明显的远期跌水结构，近月合约受到国内偏高的现货价格的支撑，而远月合约则更多反应了市场对未来的悲观看法。中线来看，沪胶还有下跌空间，经过此次反弹或震荡整理之后，前期超跌的压力将逐步释放，而新的下跌动能可能重新聚集，新的下跌空间将再次打开。