- 9月持仓骤减 胶市疑团难解
- 时间: 2008-09-16 01:41:06 作者: 中橡网 来源: 和讯财经 点击：
- 上周上海主力胶0811合约价格未能站住23000元/吨，价格再度回落至22000元/吨附近交易。从价格运行特征来看，当前主力胶合约在22000元/吨一带展开横向整理。而在技术角度上看，天胶价格应处于跌势的中继，不过远月胶价格存在的低估现象使得多空陷于进退两难境地。
无论是消费疲软，还是供应增加，以及原油价格走低，似乎当前围绕天胶市场多半是利空的消息。据中国汽车工业协会８日发布的最新统计，继7月环比下降后，８月份全国乘用车市场总体表现仍较为低迷，且出现了本年内月度同比首次下降的情况。汽车市场的低迷，无疑对天胶市场带来丝丝寒意。也正缘于原油价格居高不下，使得全球汽车市场步入困境。此外，受害更为深重的还在于航空业。英国第三大旅游运营商XL休闲集团因高油价而难以为继，突然于9月12日宣告破产，这也说明当前的油价水平已经对深深损害了正常的经济活动。由此来看，原油价格在100美元以上将是非常不受欢迎的。如果原油价格的下跌还没有结束，那么天胶价格也仍进一步走低的可能。
另一方面，上海交易所天胶库存于上周出现剧增现象。当周交易所天胶库存增加13650吨，单周增幅为近五年来最大。总库存水平回升至6万吨以上。由此可见，国内的天胶供应应不处在短缺的阶段。
油价助跌大宗商品 9月持仓骤减 胶市疑团难解 中国库存大减 铜价展开反弹 商品期货过山车进入下行轨道 期市下跌行情散户难以跟着挣钱 罗杰斯：买股票债券不如投资商品 不过，令人意外的是天胶库存的猛增却伴随着9月持仓的骤减，这是非常匪夷所思的事情。自从9月合约以近3万张的头寸进入交割月后，市场多半猜测9月胶可能出现巨量交割的情况。但在临近交割的最后一周，9月胶持仓却加快了减仓步伐，持仓量从2.5万张急减至1万张以内，若在最后一个交易日继续减仓，可能最终实际交割量不会超过2万吨。这与笔者先前的预期减少了近半。如果说，9月胶快速减仓行为发生在价格下跌过程中，我们也就不难理解。因为当周现货胶价已经逐步回落到26000元/吨之下。然而9月胶的减仓却始终稳定在27000元/吨以上，甚至还有短暂冲高的行为存在，这只能说9月胶减仓主要是空头平仓行为所致。在现货胶价出现走低，远月胶价贴水高达4000余元/吨，且交易所库存持续大幅增加的情况下，持有现货的空头在9月胶上进行交割理当为最佳选择。因此，天胶市场出现的意外结果，总是令人困惑难解。也许是仓单不能满足交割要求，也或许是现货仓单多为多头所掌控。但不论是什么原因，都有可能牵制远月胶价的下跌。
综上分析，笔者认为在供应短缺并不忧虑的情况下，后市适宜等待价格反弹后择机沽空。若价格反弹至23000元/吨以上，短线多单则应考虑离场，24000元/吨一带则可能出现较佳的沽空机会。