- 油价直逼百元关口 商品市场纷纷破位
- 时间: 2008-09-16 01:56:44 作者: 中橡网 来源: 证券日报 点击：
- 近阶段，在美国次债危机尚未平息且继续蔓延、美元升值利空背景下，全球原油市场深幅回落，美原油跌破110美元/桶整数位，逼近100美元/桶整数位关口，国际国内商品市场呈现联动走弱态势，商品能源概念也趋于淡化。
前期，受诸多利多因素迭加作用，全球原油市场价格迭创新高，并一度突破140美元重要整数位关口，随即又在147美元高位遇阻并深幅回落，其主要因素在于，全球经济增长减缓，美国经济陷于衰退，全球金融市场动荡，全球原油和粮食价格飙升，引发美国对原油需求消费疲软。地缘政治紧张明显缓和，伊朗作为欧佩克第二大产油国，目前原油日产量约为400万桶，而整个欧佩克日产量大概为3000万桶，伊朗占据13%以上的比重，伊核问题走向成为油价走势关键。美国自身经济面临诸多问题，军事上又是深陷伊拉克泥潭，伊朗不是伊拉克，因此美国直接对伊朗动武可能性不大，而对以色列而言，是绝对不能允许一个拥有核武器的伊朗存在，以伊矛盾逐渐激化，而战争一旦打响，油价必然将再次狂飙无疑，不仅伊朗原油生产会中断，伊朗还将封锁霍尔木兹海峡石油输送通道，该海峡每天输出石油1300多万桶，这将使国际市场出现15%以上原油短缺，因此，实际上美国也不会公开鼓励以对伊动武。
为减轻全球及美国内原油价格压力，美伊双方举行会谈，伊核危机明显趋于缓和，而布什宣布解除在美国近海开采石油的行政禁令，也导致美原油供应增加预期强化，另外，美联储暂停降息，虽未升息，也使美元走势低位遇撑，对包括原油在内的商品市场构成偏空影响。由此诸多利空压制，引发基金在原油市场回吐多单，并适时沽空，由此导致原油深幅回落。
而作为全球商品市场主要风向标的国际原油市场短线走势由涨转跌，作为国际国内商品市场一个不可或缺的影响因素，也使商品价格短线易跌难涨。
工业品方面，由于供需转空、尤其是美房地产持续低迷、中国宏观调控压力沉重、消费疲软、出口退税降低或被取消，矿山罢工利多被淡化，行业减产和能源成本坚挺双重利多被消化，而全线单边下跌。其中沪金AU812跌破170元，沪铜CU812跌破55000元，沪铝AL811跌破17000元关口，沪锌ZN811跌破14000元关口，沪燃油FU811跌破4400元关口，沪胶RU811跌破22500元，聚乙烯L901跌破12500元，PTA811跌破7400元关口，可见包括贵金属、基本金属、能源化工在内的工业品均处于全线单边深幅重挫行情之中。
笔者分析认为，原油持续深幅回落，美原油跌破110美元，逼近100美元，对商品市场各品种走势产生的助涨助跌共同效应逐渐显现。其主要原因在于，其一，原油弱势对国内市场缓慢加重，国内为缩减内外价差，落实提高成品油价格和增加补贴等措施，导致国内用油消费减弱，油价跟随国际油价走势。其二，尽管美国通过能源法案，但国内强调粮食安全重于能源安全，包括粮食在内的农产品的能源消费开发将受到严格限制，国内粮食消费仍以维持传统的食用需求为主。其三，人民币升值趋势未改，可能导致国内油价弱势放大。
作为全球主要的工业、农业及其他行业原料、燃料，原油市场价格持续上涨，始终牵动着下游行业的市场运行，影响着下游商品市场供需关系。油价短线回落，导致商品原料生产加工成本下降，而且还导致具有替代能源的品种走势受到压制。
实际上，原油不但是有色金属铜铝锌的主要开采冶炼加工运输的能源，而且是农作物耕作收获的能源，而且还是期货市场诸多品种的上游母产品。
工业品方面，原油可以加工成燃料油，通过石脑油，提炼出聚乙烯，也可以提炼加工出PTA。软商品方面，原油可能提炼出合成胶，原油回落，导致天然胶需求消费减弱，由此促使天然胶价格走弱，原油还是化纤的主要原料，原油下行，促使化纤价格回落，缩减棉花需求消费，带动棉花价格走弱。
除此之外，原油作为商品市场中一种主要的商品，对商品市场无疑具有领头羊和风向标的作用，原油市场价格遇阻回落，还将减缓市场对通货膨胀的担忧，吸引投机资金追涨杀跌包括原油在内的商品市场，商品消费性需求变化引发投机性需求变化，从而使商品市场供需关系在利多利空之间反复转换。由于原油牛市进入中后期，将对商品市场产生反向利空作用，则油价涨幅与国际国内GDP增长幅度将呈现高度的负相关态势，由此而促使全球经济加速衰退，导致中国经济增长减缓，并使商品需求消费全面缩减，从而使商品市场全面由牛市转变为熊市。