天胶市场迎来了级别较大的一轮反弹，日胶（指数）从98.4日元反弹至高点155日元，幅度达57.5%，沪胶（指数）从低点8689元反弹至高点13110元，幅度达到了50.9%，近几日在市场一片回落担忧声中，价格不仅没有大跌，反而强势地不断刷新近期高点。这让人不禁有些茫然，这轮反弹目标究竟在哪里？激情过后，沪胶该走向何方？

       冷静思考，天胶市场反弹有其理由。以沪胶为例，在宏观经济恶化、外盘大跌以及自身基本面的影响下，沪胶一路下跌到8689元，下跌速度之快，幅度之大令人咂舌，价格也出现矫枉过正的情况。因此无论是主产国还是投资者的心理都希望出现一轮像样的反弹。在此预期下，随着政策的指引，一个又一个利好降临胶市，资金大量涌入，配合利好，展开了这轮反弹行情。

　　而在这段时期，原油在巴以冲突之下反弹到50美元给胶市带来了走强的支撑；美国继147亿美元汽车救助之后又向通用注资，给极度萎缩的橡胶(资讯,行情)需求带来了希望；大肆炒作的国储收胶给胶农及卖方吃了定心丸；泰国收储直接带动国际市场天胶价格上涨；我国汽车提振计划又给高高在上的胶价注射了一针强心剂；橡胶协会定出的1350美元乳胶出口价格更是给国际橡胶市场规定了价格的底限。诸多利好不断作用胶市，沪胶多头激情洋溢，即使在技术指标出现超卖的情况下依旧不断刷新高点。让人有些摸不着头脑。

　　笔者分析，此轮反弹高度应该在13000—13500点之间，目前虽然日胶也遇到一定阻力，沪胶的各项指标也需要时间和空间修复，但只要没有强利空，整理过后应该实现此目标价位。沪胶反弹过后，要重新面临基本面尤其是供需关系的考验，供求将再次主导价格，此时沪胶可能会在回归基本面的过程中随着市场及消息面进行区间振荡。

　　需求萎缩比预期要严重

　　之前的利好不论是政策面还是橡胶停割、减产期都没有给出一个确切的数字，市场仅仅是凭着经验和猜测影响着胶价的走势。而我们所关注的供求数据在近日得到了一个比较准确的预测。国际橡胶研究组织(IRSG)表示，2009年全球橡胶消费量可能下降最多5%，降幅大于原先预估的3.3%，因为全球衰退状况不断恶化令轮胎行业遭遇沉重打击。IRSG秘书长HiddeSmit接受路透采访时称，“这是我开始对橡胶行业进行预估以来，所见过的最艰难时期”。由于金融风暴、汽车业陷入困境，2008年全球天然橡胶与合成橡胶需求萎缩了3%，而之前的预估则为增长1.9%。这一数字比较准确地预测了橡胶在2009年的基本供求情况，比我们之前想象的还要严重一些。

　　汽车业短期难以摆脱困境

　　而我们一直寄希望于汽车业的救助计划的实施会带来一定需求，目前来看，提振效应微乎其微。就连每年10月举行的东京国际车展，美国汽车三大巨头都因为无法承受巨额花销而无奈取消。由2008年经济危机引发的汽车业问题并仅仅是美国，日本的汽车业也不得不依靠政府才能勉强支持。汽车业这一现状并不会因为政府拿出一点钱就可以解决，销量的下降在2009年或将是最坏的一年，政府的救助仅仅是不破产或者有条件地破产重组，注资或贷款对于庞大的汽车行业无异于杯水车薪。由于全球汽车厂商纷纷减产、裁员并关闭工厂以应对需求低迷局面，这使得橡胶期货在去年12月跌至6年低点，要从需求上改变现状，至少要到2010年。

　　原油市场令胶市承压

　　原油市场的反弹昙花一现，又进入漫漫下跌之路，2009年原油市场供大于求的现状能否改变？价格从147美元跌倒32美元后还有多少元气可以挥霍？合成胶价格不断走低对天然胶是个巨大的压力。尤其是今年我国开始实行复合胶关税为零，进口复合胶的价格成本降低100—150元，在11000元左右，对天胶现在的价格也是很大的威胁。

　　市场反弹至前期平台附近，压力逐渐增大，投机性买盘越来越少，成交量、持仓量也出现缩减，而现货市场上虽然供应比前期趋紧，胶农期待更多政策出台，但是买盘稀少，成交也不活跃，沪胶上涨有点强弩之末的意味了。综合宏观环境来看，2009年的经济形势并不乐观，很可能出现更坏的情况。虽然目前沪胶反弹还没有结束，真正的阻力来自于13000—13500元附近。随着沪胶反弹脚步的放缓，此目标点位实现后，市场会重新寻求供需基本面和宏观经济的指引。