10月22日，沪胶主力1001合约收盘报18805元，与昨交易日结算下行近200元/吨。持仓减少1564手，至1489790手，比较明显的是整个的交易时间以高开低走为主，交投运行区间为19295~18780元/吨，宽幅震荡，减仓走低是今日交易的主要特点。特别是高开低走交易策略延续了近几交易的走势态势，收阴宽幅震荡态势的出现，再度引发了胶价见顶的心理趋向，笔者认为，目前此心态在操作上仍略显过早，看高一线逢低做多仍是后市的主要操作思路。这主要是基于以下考虑：

      首先，从近期的价格震荡看，首先表现为资金层面的强势清洗行为，而主导持仓资金仍没有撤离。这一点在节后表现明显，随着十一时间节点的出现，18500也够构成了多空双方较量的价格中枢。在16日，市场的持仓为13万手略多，而随着价格的上行，19、20两交易日随着价格立稳于18500，冲击19000关口，持仓则放大至16.1万手以上，短短的500块内增仓3万手，市场的追涨心态明显。在多头获利的有力条件下，跟风者众显然并不让多头主力乐见，因而直接导致了近三交易日的高开低走收阴洗仓，持仓水平迅速回归至16日前后的水平。单纯的资金层面表现为震荡洗盘性质。

      其次，从市场的较量力量看，由于在上周，国内期胶市场库存仓单持续增加放大，库存接近11万吨的水平，考虑到去年的结转库存、今年的需求、产量等多重因素下，近期增加的打压空头更多的为非卖保盘。从资金性质上，为聚居在套保空头阻击之后，一直伺机出动的投机性空头—--至少从笔者了解的信息看如此。其妄图借助于18500下有沉淀的套保空头压力，来在其上阻击价格的上行，以便利用市场的恐高心理实现价格的快速震荡回落。无奈多头利丰力强，目前仍未到其主动进行获利的时期内，单纯的打压无望之后，此部分投机资金在今日加大了出逃力度，未敢恋战。

      第三，近从整个的商品市场大背景看，市场面临一种结构性分化态势。即，在我们对去年金融危机导致的价格走低定性为市场价格健康的自我修正这一前提下，宏观经济中每个时期作用力的热点所作用的对象不同，不难发现，上半年的热点以风险性偏好为主，因而有色金属等工业品在资产保值驱动下价格走高上行。目前面临一个市场去库存化的必要，这需要在根本上对消费进行预期发现，笔者认为，后期市场作用的热点将是以具有工农业共性、连接促进消费明显的汽车产业的橡胶品种将是利好的主要着力点。后期一旦库存仓单放大至极限也就成为了并非极致价格下多头肆意强势倚靠。事实上，后期天气、停割、收储、内需的拉动、外贸的逐步改善、春季生产备货等等一系列因素都将对多头形成利好的连续刺激。目前的高库存并不是根本的压力，橡胶特性决定在目前的产业趋势下，其价格的走高不会导致通货膨胀压力，符合政府预期。事实上，国内汽车产销加快步伐，反映工业和消费都持续增长；我国经济主要依靠工业带动，汽车制造等工业步伐加快，对拉动整个经济摆脱进一步下滑走低将发挥作用。

      从技术层面看，日胶走势，正在逐步接近250日元目标位，其9月中旬以来的走势表现为较为明晰的五浪交易，但由于

10月16日开始的5-5浪在空间和时间上难以把握，尽管目标位逐步临近，但笔者不支持自目前价格水平迅速滑落调整。国内胶价的走低也仍为实质性跌破10月12日的区间。

      从宏观经济层面看，今日国新办公布的前三季度国民经济运行情况等一系列数据显示，初步测算，前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%。可以说，这既是对今年国内应对金融危机实施的一揽子救市计划的肯定，又同时表明了目前下滑风险的降低，健康运行态势的巩固。巩固之后才是增强的问题，消费拉动的问题，也才是进一步应对政策出台的问题。

      目前走势，预期说是直接考验多空双方的选择，倒不如说是更多的考验政府在刺激消费与去库存化过程中的后期努力。但这并不一定代表胶价必然以下跌出现，至少横盘抗跌将等待上行将是较佳的走势。

      操作上短线不排除有震荡的压力，谨慎者可观望，但有实力者可适当多单为主， 11月15日之前多头控盘局面难以改变，RU1001仍未丧失冲击21000的动能。