上海期货交易所天然橡胶期货本周小幅震荡走高，持仓量增加。主力合约RU1001周一以18700开盘，周五收于19225，涨535，成交总量为338.4万手，持仓总量为14.3万手。

　　盘面上看，沪胶周一受外盘走势影响全线震荡上行，周二开始整体走势震荡，周五重拾涨势，整体来看，上方月线压力仍然明显，可能会限制一定的涨幅，但长期料维持强劲走势。

　　周边市场，受美元反弹和股市下挫影响，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货23日收盘走低，盘中一度跌破每桶80美元。12月原油期货收跌69美分，至每桶80.50美元，跌幅0.9%。伦敦12月布伦特原油期货收跌59美分，至每桶78.92美元，跌幅0.7%。随着美元兑欧元自14个月低点反弹，美元走势发生了反转。美元走强导致油价一度触及79.82美元的盘中低点。尽管对经济的乐观情绪不断升温，但鉴于需求基本面依然疲弱，本周市场参与者似乎对原油期货的大幅上涨心存警惕。此外，日胶本周大幅上涨，周五创出年内新高，也为沪胶上涨提供动能。

　　基本面上，印尼巴东市遭遇地震影响，该地区天然橡胶运输暂时中断，印尼胶现货价格大幅上扬，一些轮胎企业不得不暂时买入泰国和马来西亚天然橡胶带动天然橡胶创出今年以来新高，期胶在现货的推动下创出今年交易以来新高。

　　中国天胶产区，海南阵雨，云南为多云天气。热带风暴逐渐消散，天气归于好转，但近期的供应和生产被阻断，这在一段时期内仍对天胶价格构成支撑。热带风暴有天胶价格有所支撑，贸易商的囤货行为也减少了供应，这将抵消中国采购清淡的影响。

　　需求方面，东风汽车[5.04 -1.56%]有限公司副总裁任勇21日在东京国际汽车会议上预计，2015年中国汽车业的汽车年销量将增长至2，000万辆以上。中国汽车工业协会最新数据显示，中国9月份汽车销量达133万辆，较2008年同期激增78%，得益于税收减免及政府刺激性支出。

　　商务部拟提高汽车以旧换新补贴，笔者预计此举对汽车行业影响有限，因而对市场形不成利好。近期因传言泰国政府将于其他生产国合作，将橡胶价格维持在每公斤80泰铢上方，这令胶农紧握手中货源惜售心态较浓，国内外车市火爆以及市场预期即将公布的国内外经济数据将继续向好，通胀预期升温，印度财政部保障措施局发布公告，决定终止对我国出口的乘车用轮胎特保调查一系列利好消息，另有主要国际轮胎制造商积极采购也支撑价格。

　　不断上升的期货库存是一个需要警惕的短期因素。上周五，上期所的天胶库存小计增加4404至105157吨，创08年年初以来的最大库存量，短期内，沪胶库存量有望继续增长，直到11月底云南产区开始停割胶。但据日本橡胶贸易协会数据，截至10月10日，日本天然橡胶库存持续下滑，较截止9月30日的库存量降13.5%至5，018吨。日本橡胶库存继续下滑令胶价获得强劲支撑。

　　消息方面，印尼贸易部的Yamanah表示，尽管没有结束出口削减计划的官方协议，全球三大主要橡胶生产国----泰国，印尼和马来西亚已经在下半年暂停限制橡胶出口的计划。该官员同时表示，暂停的原因是目前橡胶价格已经涨至每公斤2.4美元。现货橡胶价格已经自2008年12月每公斤1.10美元附近的低位反弹逾一倍，因全球经济衰退打压橡胶价格跌至近七年低位。泰国，印尼和马来西亚2008年12月份同意将2009年橡胶出口量减少91.5万吨，以支撑胶价。

　　综合来看，美元继续疲软为商品市场提供支撑，目前橡胶主产国因天气原因供应紧俏，而本年度橡胶减产已成定局，同时欧洲及日本的轮胎制造商购货积极，因此沪胶后市仍有望上行。