内容摘要：

　　1.全球1至7月天然橡胶(18930,-365.00,-1.89%)产量预计同比减少6.8%至470万吨

　　2.中日交易所库存都处于统计低位

　　3.全球汽车8月销售逐渐升温

　　4.中美“轮胎特保案”沉重打击国内轮胎出口

　　5.原油突破震荡区间后有望继续走高

　　一、沪胶回顾与预测

　　1.行情回顾

　　从上图沪胶走势图看见，沪胶今年走势各阶段特征分明。

　　第一季度，沪胶探低后回升，主要是因为今年1季度需求暗淡打压市场，年后东南亚处于停割期而使供应有所紧张。

　　第二季度，沪胶箱型震荡，主要是因为4月底开割后，泰国和马来西亚持续降雨导致产量减少，支撑市场，而需求仍疲软，提振有限，整体陷入供应平衡中。

　　第三季度，沪胶冲高后回落，随着原油走高和橡胶需求改善，而泰国和马来西亚供应仍有限，推高了橡胶价格。随后原油陷入区间震荡，打压橡胶，但供应仍有限，抑制了沪胶的下跌空间。

　　2.行情预测

　　技术上，目前处于上升旗型的下降通道中，KD指标长期高位震荡，短期或将继续制约沪胶走高。但随着调整结束，沪胶仍可能走出下降通道，测试前期高位19000和20000关口。

　　基本面看，今年1-7月橡胶全球产量同比去年减少，导致东南亚出口量减少，中国和日本库存处于低位。受各国刺激汽车销售政策利好，全球汽车销售自7月起开始回暖。但短期中美轮胎特保案将长期限制中国轮胎企业的需求。即使其他国家仍存需求，缺少了中国——最大的橡胶需求国，但将抑制全球橡胶需求。需求方面，这利多利空杂夹，后市需求怎样仍需观望。

　　短期受特保案，沪胶难以走出下降通道，但随着经济复苏更加明朗，原油有望突破震荡区间上涨，这将利好沪胶。因此整体看，沪胶有望突破下降通道上涨。

　　二、基本面分析

　　1.全球1至7月天然橡胶产量预计同比减少6.8%至470万吨

　　9月14日消息，天然橡胶生产国协会(ANRPC)在其月度报告中表示，2009年1-7月期间，全球天然橡胶产量预计为470万吨，较2008年同期减少6.8%，但下降速度有所放缓。其中7月天然橡胶产量预计为920,700吨，较2008年同期增加5.2%。 在连续五个月产量减少  报告还表示，2009年1至7月，泰国天然橡胶产量预计减少6.1%，但6-7月期间产量增加22%，因天气良好且中国需求旺盛。 而2009年1至5月天然橡胶出口同比减少13.5%的泰国，6-7月期间出口增加12.3%。

　　不过印尼天然橡胶产量没有复苏的迹象，2009年1-7月期间出口较2008年同期减少6.3%，受76,000公顷改种计划拖累。

　　1-8月期间马来西亚天然橡胶产量较2008年同期减少24%，因单产偏低、气温反常、改种计划和冬季持续时间较长。政府预期，9月至11月期间产量增加26%。

　　印度1-8月期间产量减少11%，因单产从2008年的每公顷1,903公斤降至1,820公斤，受2-5月期间种植地区天气极其干燥影响。

　　中国1至8月产量增加38%，因割胶面积增加25,000公顷，且良好的天气提升单产从每公顷1,053公斤升至1,175公斤。 

　　2.中日交易所库存都处于统计低位

　　由于东南亚持续降雨和减少出口约定，导致整体出口量减少，且6月份后日本汽车销售好转，日本橡胶库存下降明显。沪胶库才能也处于统计低位。

　　3.全球汽车8月销售逐渐升温

　　在美国以“旧车换现金计划”下，8月美国汽车销售环比大增30%，同比增长1%。

　　除了美国市场，全球其他地区汽车市场在8月份也逐步升温。日本8月份国内轿车、卡车及大客车的新车销量较上年同期增加2.3%，为13个月来首次增长。欧洲各国由于也相继出台相关刺激政策，汽车行业也开始走出下滑的危机。8月意大利新车注册数同比增加8.54%，至84560辆。法国汽车制造商协会CCFA在9月1日发布的数据显示，法国8月新车注册量年增7%，汽车市场加速了复苏步伐。

　　中国在国家政策鼓励下，在传统汽车销售淡季的8月份，国产汽车销量再次超过百万辆，这是自今年3月份以来连续6个月突破百万大关。

　　4.中美“轮胎特保案”沉重打击国内轮胎出口

　　9月11日，奥巴马决定对中国产轮胎进行为期三年的高关税，现有4%的关税基础上，在第一年中将对中国制造的乘用车轮胎和轻型卡车轮胎加征35%的进口关税，并在其后两年中分别降至30%和25%.。美国是我国轮胎最大的出口国，而我国轮胎产量的45%需要出口，特保案预计将使我国出口美国市场减少50%以上，国内10万轮胎工人将面临失业，更不幸的是，巴西和阿根廷也仿效美国的做法，限制我国轮胎进口。

　　尽管中国政府表示将“内外兼修”，对内制定扶持轮胎企业的政策，对外据理力争，反对美国的贸易保护主义，但结果估计仍难凑效。即使转为内销，也面临产品结构调整、销售渠道不畅和账款难收等难关。中国作为全球最大的橡胶需求国，缺少了中国，显然将中长期减少全球橡胶需求。

　　5.原油突破震荡区间后有望继续走高

　　随着美国劳工节结束后，美国夏季驾车出游的时期也结束，对汽油的消费旺季结束，但迎来了取暖油的需求旺季，因此需求总体变化不大。供应方面，OPEC国家维持第四季度产量不变，但将更严格执行前期决定的减产目标，将利好原油市场。

　　原油的金融属性看，目前美国制造业、房地产、汽车市场都出现回升，尽管失业率仍高企，但职位减少的幅度在缩小，显示美国经济在复苏。美国整体经济向好，将推动原油走高。

　　另外，随着经济向好，对通胀的预期将越来越强烈，投机者将买入更多黄金和商品期货避险，或令原油火上浇油。