12月7日，沪胶主力1003合约收盘报22235元，与昨交易日结算价格下行210元/吨。持仓大幅度减少19440手，至152706手，全天成交776708手，量能一般。整个的交易时间以很盘后突然摔落横盘为主，运行区间为22750~22170元/吨。对于今日的冲高无力回落行情，笔者认为，随着多方阵地的拓展，多头动能得到了较好的释放，市场的溢价水平正在逐步接近23000的目标位，随着目标位的临近，市场的多头风险也越来越大，价格的衰竭风险随之增加，市场前期的多单逐步加大了获利了结进程，潜在的阶段性顶部在今日得到了确立：

首先，1003合约自19500左右起步后，在本轮价格走高过程中，幅度已经达到了3000元/吨以上，无论是对11月初介入的空头还是对上周五的价格宽幅震荡形成的诱空行情都形成了极大的杀伤力，可以说到目前低位基本上已经出走完毕，这一点可以从1003合约的持仓规模较高峰期降低5万手的幅度能够明显看出。无力承担时间成本的主力空头，还饱经时间折磨的散空都已经认赔出局，特别是自11月25日以来的交易，我们可以看到以下清晰的交易脉络。一方面，我们注意到，改日，持仓规模达到了204894手的持仓高点，但价格最高为22175元；资金如此对垒，市场的看涨人气达到了顶峰，但多头资金正是利用了这种高涨的氛围，加大了双边持仓的持有规模，进而直接出现了后续两交易日的快速回落交易，1000点的回落空间让主力对锁仓单空单锐减5万手。而后，11月30日的跳开之后，直至12月4日的冲高过程可以堪称是对介入的空单进行缓慢杀出的过程，并加大了诱多进程，这个过程伴随着主力资金的倒仓出现的，因为经历了大幅度的震荡之后，市场疲于选择方向的短线交易者基本上呈现出了退而观望态势，市场的持仓水平在上行过程中基本上保持了15万手上下的持仓水平。这可以看做是多空主力博弈的过程，即，主力空头在不断的止损中让前期的多头主力顺势转为了空头主力，同时，在新高价格并不明显而日日拉新高的局面下，多头主力资金以均量交易成功实现了把持仓甩给了短线客之手。行情行至今日，至少盘面上，多头主力资金基本上出走殆尽。

而今日的冲高回落大幅度下跌宣告了这个态势的结束，换手的成功需要从多头的进攻时间点和步调寻找答案。近5个交易日以来，多头进攻步伐节奏上以一种碎步前行的方式进行了表现，并非大阳频现态势，这一点较前期有明显不同。假如说在前期19800~22500元之间多头出局心切，那么后期的上行则是多头甩甩尾货清理清理残余而已。不温不火，天天高开是一种诱多心切的表现，市场的心理性质发生了本质性的改变。

除了心理性质的改变，我们还需要考虑时间和空间的分配问题，笔者前期“在时间层面如果目前快速上行，空间过于迅猛，则力量上掩盖了其换手的真实目的”这一手法在目前获得了很好的诠释，后续更多的将是对11月下半月和整个12月的结转库存的发现问题。也就是说，在当前国内面临停割的问题，市场考验核心是，在行情如此之猛，市场套保如此之烈的情况下，今年产区究竟有多少存货待沽，在宏观形势积极看好的情况下，消区，特别是生产企业有多少原料存货，当然，期货市场的仓单库存在年底内的方向选择也是观望所在。

中央经济会议于今日召开了，保持宽松的货币政策和积极的财政政策大基调不变，调整产业结构促进经济健康型走牛的政策订出。而国内整体商品环境也将由政策推动型向需求消费拉动方向转变，笔者仍坚信橡胶的牛市不变，但是在牛市保持的环境下，目前市场需要的是防范胶价在已经拓展出了调整空间的涨势之中，市场如何对上述的持仓规模变化、结转库存压力消化、宏观经济政策对需求的推动时间真空期的出现、国内春节前后的消费淡季等等如何进行诠释---调整而不破坏上行趋势可能是较佳的选择—今日很可能将是个开始。

基于此，笔者认为，后续将是一个价格回落，前期多空转换后，空头获利出走的过程，而不宜进一步做多操作---一再强调的是，不是趋势终结。预计在后续的时间内至少滞涨，不排除12月中旬前调整至19500元/吨一带，以便完成换月操作。本轮调整结束后，将是新一轮的大幅度上行，目标位27000元/吨，实现合约1005。