近几个月，国家陆续出台提高轮胎出口退税、汽车振兴方案和国家收储等一系列扶持措施，为沪胶探底回升提供了政策支撑，虽然近期政策利好的影响逐渐淡化，沪胶处于高位盘整格局，但市场信心得到明显提振，居高不下的现货价格也遏制了沪胶的回调空间，因此，笔者认为，沪胶在政策保驾护航下，短期呈现易涨难跌的格局。

　　国储收购对沪胶形成中期政策支撑

       尽管国储收购的政策尘埃落定后，市场一度出现了疲软，但从收储具体政策看，将对国内天胶现货形成中期支撑。根据国家物资储备局与海南农垦和云南农垦签署的国家储备橡胶(资讯,行情)协议，在6个月内将完成10.5万吨橡胶收储计划，其中海南农垦获得的收储数量为5.5万吨，云南农垦为5万吨。第一批天然橡胶收储在4月18日前完成两垦区天然橡胶收储5．5万吨，其中云南农垦2．5万吨，海南农垦3万吨，收储价格为14600元／吨。4-8月，两大垦区再交储5万吨。此外根据市场环境，若胶价处在低谷时，国储局有意向在今年下半年增加天胶收储数量作为战略储备，而且石化产业调整振兴规划细则中可能把“天然橡胶实施国储”这一内容写入其中，建议的收购规模为50万吨。为此海胶集团表示，国家的收储计划，无论对稳定橡胶市场、稳固橡胶产业，还是对橡胶生产企业的经营和广大胶农增收，都会起到积极作用，该公司首批1万吨橡胶在3月18日交货，按计划，现有库存及开割后几个月的产品，一吨也不会卖出，都将集中起来全部用于确保国家收储，所以尽管国内从3月1日开始已经开割，但预计对市场影响也不大，这极大地缓解了国内现货市场压力，而且从国内每年仅生产60万吨而消费高达240万吨的情况分析，如果石化振兴方案得以实施，未来甚至不排除进口天胶做为储备的可能，因此，国储收购对天胶市场的支撑是显而易见的。

　　汽车下乡或改善国内天胶消费

　　近日《汽车摩托车下乡实施方案》终于出台，按照汽车产业振兴规划中提出的50亿元补贴额度测算，假设平均每辆车补贴4000元，则可补贴125万辆，占2008年微客和轻卡合计销量224万辆的56％，也占到全年1000万辆销售数量的12.5％，预估该方案有望刺激国内汽车轮胎销量提高10％左右，这无疑是对国内低迷的轮胎业雪中送炭。

　　根据轮胎协会的统计显示，在国家汽车拯兴计划及提高轮胎出口退税的政策刺激下，国内轮胎业正在逐渐走出低谷，恢复势头不错，目前开工率提高到80％左右，且2月轮胎产量为3830万条，较去年同期增加4.6%。

　　同时根据汽车工业协会提供的数据显示，2月，国内汽车生产80.79万辆，环比增长22.96%，同比增长23.08%；销售82.76万辆，环比增长12.43%，同比增长24.72%，连续两月销售超过美国。

　　另外，海关总署公布的数据显示，2月进口天胶数据为12万吨，尽管同比下降14％，但环比增加了100％，显示国内天胶消费低迷程度略有改善。

　　现货价格居高不下，企业从期货市场接货意愿增强

　　受国家收储政策的支撑，国内天胶现货价格近一段时间一直维持在高位运行。根据中橡网的电子报价显示，2009年年初至今国内标胶5＃基本维持在14000-15000元/吨的区间振荡，虽然3月16、17日一度下跌至13600元/吨，但立即引发买盘，连续两天成交60吨，也是自1月5日以12700元/吨成交60吨后的首次成交，显示现货市场在13600元/吨下方购买力较强。而从东南亚地区进口的价格也不低，根据IRCO发布的4月装船价显示，泰国RRS3报价51.9泰铢/公斤，印尼报价136美分/公斤，马拉西亚报价139.6美分/公斤，折算到中国的价格也基本在14500-15000元/吨，相对于期货市场近月合约13000元、远月合约12500元左右的价格，现货价格明显偏高，部分用胶企业考虑从期货市场接货的意愿增强，从刚进入交割的0903合约仍有5676手持仓上（折合28380吨）可以看出一些端倪。

　　国际原油价格反弹间接刺激天胶市场

　　天胶与合成橡胶具有一定替代效应，进而导致国际原油价格与天胶价格保持较高的关联性，据有关数据统计，近年二者之间的关联系数在0.7-0.8。近期国际原油价格在美国和中国等消费大国持续增加储备的影响下，呈现探底回升走势，最高反弹幅度达30％，虽然3月15日OPEC并没有再次减产，出乎市场预期，但周一国际原油价格并没有杀跌，而是继续逼近50美元的近期高位。周三EIA公布原油库存增加200万桶，国际原油价格也仅小幅回落，显示国际原油市场短期存在回暖迹象，受此影响，预计天胶市场将间接受到提振。

　　综合分析，尽管全球宏观经济形势依旧不太乐观，欧美汽车业仍没有渡过寒冬，导致天胶中长期走势存在不确定性，但在国内收储以及汽车振兴政策的保驾护航下，加之国际原油价格重新逼近50美元高位对天胶形成支撑，同时技术上两次调整底部逐渐抬高。我们认为，短期沪胶在12000下方支撑较强，尽管12500元一线多空方分歧较大，但近期振荡上行的动力犹存，仍有冲击前期高点13500元的可能。