虽然中国将会降低借贷成本,为经济注入活力,但因担心对银行盈利造成影响,期待已久的利率市场化进程或将继续推迟.

     中国人民银行行长周小川前不久在两会期间称,央行将会研究扩大贷款利率下浮弹性,重新审视利率下浮的形成机制.目前银行贷款利率可在央行制定的基准贷款利率基础上下浮10%,主要受益方为大型企业.

     但这样的研究或持续一年以上.

     分析师称,中国央行可能不急于出手,因银行面临净息差缩窄,且经济放缓或导致不良贷款增加.

     扩大贷款利率下浮弹性或进一步挤压利息收入.尽管中国各家银行都在力争营收渠道多样化,利息收入仍是他们的生命线.

     交银国际研究部董事总经理杨青丽表示,"据我们所知,在目前环境下无法实行."

     中国于2004年10月取消了贷款利率上限,鼓励银行提高高风险信贷的成本.

     但中国政府仍然为银行保证了一定的息差空间,防止恶性竞争对银行业造成损害.

     除了规定货款利率下限,央行亦规定商业银行的存款利率不得超过基准利率.目前一年期贷款基准利率为5.31%,存款利率则为2.25%.

     中国的十一五(2006-2010年)计划中的一个目标即是取消这些限制.但杨青丽称,央行或不能按时完成该目标.

     **巨大的冲击**

     国泰君安金融分析师伍永刚表示,今年之内不太可能下调利率下限.

     "这对银行的冲击太大了,"他说.

     中国工商银行2008年净息差增长2.95%,高于2007年的2.8%.

     但工商银行预计,利率市场化改革将侵蚀今年的息差,从而伤及利润.

     麦格理证券分析师Nick Lord和Sarah Wu表示,中国银行的净息差则很可能较其同业更具弹性.

     但他们在一份报告中预计,从行业整体水平来看,今年息差可能仍将进一步萎缩31个基点,其在2008年已下跌了13个基点至263个基点.

     中国政府已通过住房贷款来尝试降低最低贷款利率.

     去年10月份,中国允许金融机构将住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍,此前为0.85倍,用以提振房市需求.

     但一些银行,尤其是大型银行,则对此有些拖延.据官方媒体称,直至今年2月份,工商银行才开始调降住房贷款利率.

     建设银行资深经济学家赵庆明表示,由于银行股在中国股市沪综指的权重较大,任何损及银行盈利的政策变动都会令市场不安.

     赵庆明说,"降低最低贷款利率唯一好处就是削减融资成本,确保今年国内生产总值(GDP)增长达到8%."

     大型企业,尤其是受到政府支持的企业,可以在债券市场低成本融资,因债券收益率远低于银行贷款利率.

     然而,中国债券市场尚未成熟,无力满足企业融资需求.

     前央行研究员景学成说,"当债券市场发展完善了,贷款利率下限自然就取消了."