随着 2 月 CPI 增幅变为负值后， CPI （消费者价格指数）和 PPI （生产者价格指数）增幅双双为负的局面很可能在 3 月得到持续。多家分析机构预测物价形势仍不容乐观， 3 月 CPI 仍将负增长，但降幅可能较 2 月有所缩小， PPI 降幅则将进一步扩大，显示通缩阴影加深。

　　《第一财经日报》报道， 2 月 CPI 和 PPI 增幅分别为 -1.6% 和 -4.5% ， CPI 增幅多年来首度变为负值。由于翘尾因素及食品价格继续回落等原因， CPI 负增长态势在 3 月难以扭转。

　　据商务部监测， 3 月 36 个大中城市重点监测的食用农产品价格呈持续下跌趋势。其中，蔬菜价格受天气因素影响呈上涨态势，但在 3 月下旬有所企稳回落；粮食价格小幅上涨；猪肉价格的大幅回落拉低整体食品价格指数。

　　中金测算， 3 月猪肉价格环比跌幅从 2 月的 0.9% 扩大至 2.1% ；非食品价格受房价企稳影响跌势有所趋缓，但不排除跌势继续扩大的可能性，而上调油价对非食品价格上涨的影响很有限。

　　中金预计，如果食品价格环比跌幅达 0.5% ～ 0.7% 、非食品价格环比下跌 0.1% ～ 0.3% ，则 3 月 CPI 增幅将在 -1.3% ～ -1.1% 。

　　物价形势在 PPI 上的表现更加严峻。商务部生产资料价格指数显示， 3 月生产资料价格环比跌幅再度扩大。中金预计，由于下游需求并无明显提高，消化新增库存仍是 3 月价格走低的主要原因，预计 3 月 PPI 环比跌幅可能达 2% ，而去年的高基数效应将使同比跌幅扩大至 8% 。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委预计 3 月 PPI 将大幅回落。他指出， 3 月 PPI 环比跌幅可能与 2 月持平，但高基数效应会令 3 月 PPI 增幅落入 -7.3% ～ -6.3% 。他预计 CPI 环比增幅可能为 -0.8% ～ -0.5% ， CPI 同比增幅则落入 -1.8% ～ -1.4% 。

　　第一创业证券的预计较为乐观，预计 CPI 增幅可能为 -0.9% ， PPI 增幅则为 -5.2% 。

　　虽然 3 月 CPI 跌幅可能较 2 月有所缩小，但并不意味着物价形势的改善。中金指出，虽然 CPI 同比可能回升，但环比则由前两个月的正值进入负值，显示物价水平处于回落趋势之中，不能由此得出通胀压力开始显现的结论。中金预计未来猪肉价格可能会有 10% ～ 15% 的下跌空间，这将带动食品价格继续走低，影响 CPI 走势。

　　物价数据显示中国仍处在通缩阴影之下。随着各国央行纷纷开动“印钞机”，也存在通胀隐忧。有分析人士认为，由于国际金融危机尚无见底迹象，通胀短期内不会出现。