受信贷收紧传闻影响,周一国内股票市场再次重挫,期市遭遇猛烈的冲击,沪胶最终跌停,市场人气受到极大的影响。沪胶后期能再次止跌回稳吗?18000元/吨一线的支撑能经受住考验吗?我们对此持较为乐观的态度。

　　目前海外经济复苏的势头已经确立,这使得大宗商品价格的主要推动因素可能由中国转向西方发达国家。中国经济复苏动能虽然有所减弱,但回升步伐仍在不断迈进。国内消费表现良好,而出口市场正逐步启动,未来几个月中国宏观经济增长状况仍可能超预期。存款活期化、货币流通速度加快和外汇占款增加仍对流动性形成中期支持。得益于美联储的刺激政策,美国信贷市场运行已经恢复正常,房地产市场趋稳迹象已经比较明显,8月份消费者信心指数在6、7月份回落之后重新上升,从7月份的47.4攀升至54.1。随着时间推移,非典型的“无就业复苏”可能转变为“有就业”复苏,从而消费市场缓慢回升。

      7月份海外汽车业开始复苏,汽车销售量全面回升。虽然美国政府旧车换购新车补贴政策姗姗来迟,于7月27日方才推出,但得益于奥巴马政府对汽车业整顿成效的显现,美国7月份汽车销量为99.7万辆,创出11个月以来的新高。福特汽车称,8月份美国汽车销售量最高可能达到年率1300万辆,这将是两年多以来的首次增长。法国家用轿车销量约18.9万辆,同比增长3.1%,连涨3个月。日本汽车日本市场共销售26.6万辆乘用车,同比微降0.6%,已基本恢复到去年同期的水平。在主要海外发达汽车消费市场中,德国新车销量增幅最大,7月同比增长近30%。

　　中国7月汽车销售淡季不淡,而且将进入“金九银十”的消费旺季。7月汽车销售108.56万辆,同比更是增长了63.57%。1-7月我国汽车销量718.44万辆,同比增长23.38%。7月共销售乘用车83.26万辆,同比增长70.54%。在基建开工率上升和物流日趋活跃的情况下,我国商用车市场也开始走出低谷,7月我国货车销售16.68万辆,同比增长43.29%。

　　中国轮胎出口依然强劲,而中美轮胎特保案令9月之前的对美轮胎出口进一步攀升。7月份中国轮胎产量较上年同期增长6.5%,至5718万条。环比下降1.7%,1—7月份期间的轮胎总产量增长4.9%,至3.656亿条。9月份美国政府将最终对中国轮胎特保案作出最终裁决,目前看来,美国政府最终可能采用折中方案,在4.4%的正常关税与55%的特别关税之间取一个平衡点,这将对中国对美轮胎出口造成负面影响,但对全球天胶需求造成的破坏作用有限。

　　由于天气状况不好和重新种植计划的影响,今年上半年东南亚主要产胶国天胶产量显着下滑。天然橡胶(资讯,行情)生产国协会预估上半年天胶产量泰国同比减少12%,印尼同比减少6%,马来同比减少33%,印度同比减少11%,越南同比减少7%。7、8月份天胶生产状况仍然没有明显改观,而从8月下旬开始印尼和马来进入斋月,天胶供应将进一步受到影响。在8月中旬期价的大幅回调过程中,东南亚现货胶价表现异常坚挺,而上周期价回升之后,现货胶价又随着上升。

　　随着海外经济复苏进程的进一步深化,资产市场“内弱外强”的现象可能延续。目前工业品期货的金融溢价已经得到充分的修补,期价对宏观经济政策尤其是货币政策的依赖进一步增强。需要注意的一点是,始于7月中旬的中级上涨启动之后,沪胶的持仓量呈下跌之势,资金上的分歧缓慢下降。9月份天胶的实体供需偏紧的格局仍然无法改变,这将对现货胶价形成坚实的支撑,从而收缩期价向下的回调空间。我们认为沪胶仍有上行空间,操作上应持多头思维。