经济复苏尚处婴儿期，中国货币政策已成全球资本市场风向标。当投资者对对国庆行情不报希望，A 股的国庆行情已经悄悄来临。对商品来说，短线看反弹，11 月前需谨慎。

      最近A 股利好政策比较多，商品随之反弹也在情理之中，但商品最大的不确定性在于青岛库存、沪胶库存。

      1，青岛库存

      青岛保税库有货近6 万吨，20#胶成交价价低于国外7.89%，青岛的量占中国整个总需求比重并不多，如果需求很强，库存理应马上被消化，大家可拭目以待。

      2，沪胶库存

      沪胶小计库存85796 吨，按18000 元计算，总价值15.44 亿元；期货总持仓是158854手（上周五全部合约手数），按18000 元、13%保证金计算，沪胶总保证金是18.59 亿元，单边保证金9.295 亿，矛盾在于9.295 亿的多头怎么来支撑15.44 亿的现货。沪胶库存增速没有放缓趋势，在没有大的灾害天气影响下，按目前增速，11 月以前库存将到11.5-12.5 万吨，届时虽有宏观利好，但库存、持仓比更加恶化，空逼多迹象越来越明显。库存量不消化，将制约国庆短线反弹行情高度，11 月前多头需谨慎。