沪胶自上周四以来,价格波动幅度明显加大,一方面市场资金充裕,主要产胶国通过出口政策控制胶价高位运行,另一方面汇率因素短期不明朗,胶价上涨速度明显快过原材料价格,多空因素主宰胶价短期宽幅振荡,胶价仍有上冲的可能。操作上,如果盘中价格低于昨日收盘价3%以上可以尝试买入。

　　从日沪胶持仓来看,多头处于优势地位,日胶多头主要来自于非现货商,非现货商目前多头头寸在减少,但最近的减仓并没有导致日胶价格的下跌。另外,由于前期日胶的最大空头头寸大量减少,相比而言日胶净多头头寸增加,导致日胶价格上升。

        此外,由于中国央行提高存款准备金率0.5个百分点,导致市场预期中国收缩流动性以及加息时间提前。流动性收缩抑制资产价格,沪胶大幅低开后短线空头平仓,导致沪胶前20名会员净多持仓继续增加至5.01%。

　　主产国通过出口政策提振胶价。最近,泰国在考虑增加橡胶(资讯,行情)出口关税为150美元/吨,出口价格将增加1000人民币/吨左右,国内由于增值税以及进口关税等因素将导致成本增加1000元/吨以上。而印尼政府强调将橡胶列入东盟—中国自由贸易协议指定的商品之外,无非是通过出口政策控制橡胶价格。而这一举措行之有效,泰国原材料价格节节攀升。

　　加息预期受阻与风险情绪升温左右美元走势。由于对2009年经济的悲观预期,美元在避险资金推动下上涨。资产价格大幅下跌,一方面是技术性反弹的需要,另一方面宽松流动性推动资产价格飙升,美元因为低利率而作为套息交易的融资货币,导致美元从2009年3月中旬一直下跌到11月。自从美国非农就业数据强于市场预期后,美国出利好数据美元就上涨,出利空数据美元就下跌,美元走势的核心在于加息预期。而最近美国成屋销售数据以及就业数据再度低于市场预期,加息预期受阻。中国央行上调存款保证金比率以及世界银行发出警惕资产价格泡沫等让避险情绪升温,商品货币上涨终止,使美元得到支撑。

　　目前,胶价上涨速度明显快过泰国原材料,胶价上行更加艰难。由于出口国保护橡胶价格的行为导致原材料价格不断上涨,但是期货市场已经在透支原材料推动胶价上涨的利好因素,成本推动效应正在减弱。统计数据得知,新加坡胶价与泰国原材料价格的比值接近前期低位,而每当比值接近这个位置的时候,胶价快速下跌后进入漫长的熊市,这也将抑制多头的发挥空间。