经历了一年多的上涨,沪胶在不知不觉间又回到了25000元/吨的高位。在过去的这一年,发生了太多不可思议的事情,经济是否“V”型反转,对于沪胶而言,似乎已经不是那么重要了,重要的是继续实施的汽车优惠政策2010年仍将实实在在地刺激消费,刺激橡胶(资讯,行情)的用量。这就是为什么在整整涨了一年后,我们看到胶价仍然在朝着更高位迈进的重要原因。接下来的问题是,历史高位区间28000—30000元/吨,按照现在的速度,似乎很快就可以看到了,胶价的上行空间到底还有多少?

        回顾2009年,我们不难发现,在国内所有已上市的大宗商品中,橡胶的基本面可以算得上是最好的。一方面,上半年开始受益于汽车消费刺激计划,年产销千万辆的历史性变化使得橡胶的消费数量也大幅提高;另一方面,东南亚三大产胶国天胶减产以及减少出口造成的国际市场供应紧张,在下半年中国主要产区雨水量增多导致国内同样减产的效应带动下,整个2009年新胶难求成为市场共同的话题。消费旺盛加之供应紧张,成为推动沪胶价格持续上涨的重要因素。作为一个集农产品(000061,股吧)和工业品于一身的非常特殊的商品,理清了其过去一年上涨的思路,我们就不难分析2010年的胶价将何去何从。

　　首先,2010年继续实施且力度加大的汽车消费刺激计划,将继续加大橡胶的使用量应该是毋庸置疑的。中国经济近年来飞速发展,尤其是中西部地区经济开发力度的加大,使得未来国内汽车消费市场的前景仍然十分乐观,由此所带来的轮胎消费将继续推动橡胶的消费量,从而对胶价形成支撑。其次,供应方面是否仍然会紧张,则是2010年最大的不确定性因素。由于每年天胶的产量很大程度上依赖于天气,若这一环节出现问题,则天胶的产量就很难确定。第三,美元走势也将是2010年最大的不确定性因素。随着美元指数在74—75区间获得支撑转向逐渐走强后,其是否会在2010年出现更大的涨幅成为决定未来大宗商品期货价格走向的非常关键的因素。从当前的情况来看,美国经济逐渐走向好转,市场对美国可能加息的预期也在逐渐升温,将成为推动美元指数进一步上涨的重要支撑,因此,我们预期美元指数在2010年进一步上涨的概率较大。

　　上述三个因素,我们认为将是影响2010年沪胶走势的最关键所在,基本可以确定的两个因素是多空力量基本相抵,由此,不确定的产量将成为决定胶价是继续维持高位,还是可能会下跌的重要因素。整体来看,我们认为沪胶在2010年仍将获得较强支撑,但进入开割季节后,天气是否会有变化将成为价格是否会变化的最关键所在。