本周国内橡胶(30840,-240.00,-0.77%)价格主要以调整回落为主，这是对之前行情大幅上涨近20%的一个消化过程。本周主力合约完全转到1105上，5个交易日中周一涨停，周二价格继续高开创出33320又一个新高后震荡回落，周三价格出现跌停，周四略有反弹但高点在下移，周五价格再次回调。本周5个交易日中出现了涨停与跌停板，价格在创出新高后节节回落，虽然整个上涨通道还未被打破，但上涨节奏暂时瓦解。本周二价格最高33320回落至周五收盘30740，回落幅度为7.7%。

　　本周东京胶走势跟随沪胶，前四个交易日价格在高位区间震荡，周五价格出现大幅跳水，截至周五东京3月合约价格回落至324.7，价格回落至两周前的水平，本周收盘价格较东京胶最高位343下跌了5.3%幅度。

　　一周行情分析

　　价格消化过程中，市场整理回调

　　上周国家统计局公布的经济数据再次证实了央行3年来首次加息的必要性，前三季度GDP增长10.6%，第三季度国内生产总值(GDP)同比增长9.6%，但9月居民消费价格指数(CPI)升幅3.6%，创23个月新高。央行19日的加息是年CPI继续高涨的预期下制定的措施，事实证明了9月CPI上涨3.6%，已经超过了预期3.5%目标上扩大了0.1%。第三季经济数据反映中国经济增长大局已稳定，不过若通胀继续加剧且楼市调控仍不见成效，预测央行在年内可能会再次启动加息。政府决策层已经通过加息来平抑通胀，这个信号的释放对整个市场非常重要。本周国内橡胶价格步入调整回落阶段，主要是对前期近20%涨幅的消化，另外，近期以原油为指导的商品进入了无序的反复阶段，令下游商品都跟随调整。

　　期货价格高位回落，现货价格保持稳定

　　本周中橡市场全乳胶成交均价维持在30461-31074之间，与国庆后期价大涨阶段相比，现货价格并未出现大幅跳水现象。目前，中橡市场橡胶现货价格与期货主力合约价格的贴水由国庆后2000左右缩小至本周五300附近。现货价格的稳定说明橡胶基本面上没有出现大问题，只是下游用胶企业及中间贸易商需要时间来消化这个过程。从中橡现货市场全乳胶成交量情况看，本周后几个交易日成交量开始萎缩，成交量缩小但价格启稳，这种迹象表明下游很多贸易商开始观望，不盲目接货。

　　本周印度尼西亚20号标胶复合进口价格稳定在31500-31700之间，与国内橡胶主力合约价差从10月12日开始的贴水一直维持至今。另外，本周青岛保税区泰国3号烟片胶与印度尼西亚20号标胶价格都在4000美元附近，与上周持平。本周泰国原料价格还是维持在接近110泰铢/公斤的高位水平，但成交量较上周有缩水迹象。

　　交易所库存连续4周上涨

　　截至10月29日，上海交易所橡胶库存为43511吨，连续第四周上涨。本周交易所橡胶期货注册仓单减少510至25990。从历史角度看，交易所库存仍处于较低位置，与今年年初15万吨库存相比，目前的库存水平不算高。今年在6-8月份割胶旺季的时候库存仍是处于低位，说明供应偏紧状况确实存在，还有一方面就是中间贸易商囤积了货物，贸易商看好远期价格。

　　另外，从橡胶季节性特征看，东北季风开始的时候，停割自北向南开始，首先中国云南地区在11月中旬左右开始进入停割期；然后是12月中旬或月底中国海南省进入停割期。东南亚气候湿热，胶树一年四季都能割胶，但产量在一年中有周期性的波动变化。次年的1月底2月初越南、泰国北部进入停割期，2月中旬泰国南部、马来半岛、印度尼西亚的赤道以北地区，主要是棉兰一带进入停割期。印度尼西亚的赤道以南地区主要是巨港区域，因处于南半球有所差别，停割期从9月底开始，10月、11月停割。

　　目前国内云南地区橡胶还有两周左右时间进入停割期，而海南则再晚一个月时间左右。在国内橡胶接近停割期而交易所库存却逐步增加，这是因为11月至次年1月南亚，东南亚还处于割胶季节，贸易商通过进口东南亚橡胶来补库。

　　橡胶价格达到3万大关后，轮胎行业需要逐步消化

　　国庆后国内橡胶期货价格大幅上涨，本周二主力合约创下33320历史新高，之后几个交易日价格有所回落，但价格还是维持在3万以上。这已超过了金融危机前28000元的最高价，现货价格也创下历史最高水平。天然橡胶50%以上的用途是在汽车轮胎上，今年价格创下新高后对下游轮胎企业是很大的压力，下游企业需要一个逐步消化过程。10月18日在中国橡胶工业协会召开的应对天然胶涨价紧急会议上，国内11家大型轮胎企业以及部分天然胶贸易商共同商讨自救对策，同时强烈呼吁国家储备局再次拿出10-15万吨国储胶尽快平抑市场价格。

　　与此同时，轮胎企业效益却大幅下降，连续4个月行业利润负增长，达到了历史最低值。目前轮胎行业已经到了最困难的时刻，除了天然胶价格暴涨外，还有人民币汇率的上升以及国外的种种壁垒，都在考验中国轮胎行业，现在轮胎行业的利润率已经下降到3%以下。据轮胎分会对43家企业统计，行业利润1～3月同比上升112.6%；1～5月同比上升10.7%；1～6月同比下降9.4%；1～8月更是同比下降22.7%，个别企业三季度利润甚至同比下降91%。这个数字还是用的以前的胶料，如果按照目前的天然胶价格，轮胎企业将全面亏损。

　　目前轮胎企业都面临着开足工厂产能等于亏本，不开足还少亏点钱的局面。现在国内一些大的轮胎企业如杭州中策、双钱、三角、贵州、华南、风神等均已开始提高轮胎销售价格，整体幅度在5%左右。可是，相比国外企业，国内企业的调价幅度仍然相差10%左右。

　　操作建议

　　上周加息抑制通胀的调控影响了市场全局，加之橡胶前期大幅上涨后需要修整，因此价格在本周创下历史新高后调整回落。从基本面看现货价格依然稳定，说明供应偏紧问题未得到改善。10月29日消息，因降雨不合时宜且主要产胶国产量低于预期，天然橡胶生产国协会(ANRPC)已经调降今年天然橡胶产量增长预估，从之前的6.3%调降至5.3%。供应紧张未改善，但下游轮胎企业面临亏损的局面同样也值得我们注意。结合技术面，目前橡胶价格正处于调整阶段，5日与10日均线逐步接近但还未交叉，价格可能在3万附近震荡，前期多头减持。

　　数据图表汇总

　　橡胶上海交易所库存

　　报告日期：2010年10月29日                        单位：吨

　　其他市场价格

　　新闻总汇

　　ANRPC:2010年天胶产量预估再度下调

　　综合媒体10月29日消息，天然橡胶生产国协会(ANRPC)已经调降今年天然橡胶产量增长预估，从之前的6.3%调降至5.3%，因降雨不合时宜且主要产胶国产量低于预期。ANRPC橡胶产量占到全球天胶产量的94%左右。ANRPC资深经济学家Jom Jacob在一份月度报告中表示，该组织预期2010年天胶产量增长5.3%，预期仍然很乐观，预计将进一步下调预估值。他并称，ANRPC成员国第四季度天胶产量预计增长1.4%，但现在来看似乎不太可能。Jacob表示，降雨给泰国、马来西亚和印度等天然橡胶生产国带来的恶劣影响只有到11月中旬才能知晓。而由于降雨阻碍割胶，全球最大的天然橡胶生产国泰国第三季度产量较上年同期减少6.5%，预计第四季度将减少3.9%。印度2010年橡胶产量预估从879,000吨调降至844,000吨。中国2010年天胶产量预估从之前的660,000吨调降至641,000吨，因海南省10月份中有11天因降雨不能割胶，预计损失为15,000吨。中国橡胶生长地区冬季也较往常提前3-5天，届时生产接近中断。马来西亚不太可能实现今年产量增长17%的目标，因为第二和第三季度产量增长缓慢，甚至停滞。Jacob表示，近几周由于中国补充库存，橡胶需求旺盛。ANRPC表示，中国10-12月天然橡胶进口可能较去年同期增长41.5%，而合成橡胶进口可能增长16%。10-12月天然和合成橡胶的消费量可能较上年同期减少1.2%。印度消费量可能增长4.4%，马来西亚可能上升1.8%。中国、印度和马来西亚消费量占到全球天胶消费量的47%。Jacob警告称，第四季度全球整体消费量将放缓。1-9月期间，印度天胶进口同比增长6.6%至146,000吨，而马来西亚同比下滑1.5%至511,000吨。Jacob称，第四季度马来西亚和印度的进口同比可能减少。他表示，对于全球经济衰退的刺激措施提升汽车和轮胎的采购量，但总有一天会回归正常水平。这在中期内对需求产生不利影响。

　　ANRPC:中国10-12月天胶进口同比料增41.5

　　综合媒体10月29日消息，天然橡胶生产国协会(ANRPC)本周表示，中国10-12月天然橡胶进口可能较去年同期增长41.5%，而合成橡胶进口可能增长16%。ANRPC的数据显示，中国去年10-12月天胶实际进口量为373,000吨，而合成橡胶进口为247,800吨。合成橡胶中包含97%以上的天然橡胶。资深经济学家Jacob在月度ANRPC报告中表示，对于供应吃紧的担忧促使中国买家大量预定10月船货。中国今年前9个月天然和合成橡胶消费量同比增长11%。Jacob表示，过去几个月，中国大量使用现有的仓库库存，现在需要进行补充。然而他并称，10月大量进口的橡胶不太可能立即被消化。中国10-12月天胶和合成橡胶消费量可能较上年同期减少1.2%。

　　固特异轮胎三季度亏损2000万美元，仍好于华尔街预期

　　北京时间10月28日晚间消息，固特异轮胎公司(GT)周四公布其第三财政季度的业绩报告称，公司当季由盈转亏，出现净亏损2000万美元，约合每股亏损了8美分，上年同期该公司获利7200万美元，约合每股盈利30美分。此外，固特异当季销售额同比增长了13%至49.6亿美元，其中轮胎销量同比增长了6%。经过一些费用支出和收益调整后，公司第三季每股盈利13美分。尽管出现净亏损，该公司的业绩仍好于华尔街分析师的预期。调查的分析师此前平均预期该总部位于俄亥俄州阿克伦的轮胎制造商当季经调整后将每股盈利8美分，预期销售额将为47.5亿美元。

　　农用车轮胎消费税免征在即

　　国家税务总局25日发布公告称，农用拖拉机、收割机和手扶拖拉机专用轮胎不属于《消费税暂行条例》规定的应征消费税的“汽车轮胎”范围，不征收消费税。该公告将自今年12月1日起施行。目前，我国汽车轮胎消费税税率为3%。据了解，轮胎上市公司当中生产农用胎的包括青岛双星(6.75,0.02,0.30%)、黔轮胎A(13.94,0.04,0.29%)、风神股份(12.36,0.00,0.00%)等。分析人士认为，给予农用车轮胎免税优惠体现了国家对企业生产这一类型轮胎产品的鼓励态度。除税收优惠政策之外，工信部近日公布《轮胎产业政策》，鼓励发展安全、节能、环保的高性能子午线轮胎。分析人士认为，《政策》有助于轮胎产业的结构升级，在这个过程中，行业龙头将受益。据华融证券统计，目前国内上市轮胎生产企业当中黔轮胎 A、青岛双星、S佳通(9.36,0.00,0.00%)、风神股份、ST 黄海以及双钱股份(19.00,0.08,0.42%)主要以生产子午线轮胎为主。

　　横滨轮胎：12月起在美消费轮胎提价8%

　　盖世汽车讯 综合外电报道，横滨轮胎(Yokohama Tire Corporation)近日宣布，在美国销售的所有消费轮胎价格将从2010年12月1日起上涨8%。这些涨价的消费轮胎包括乘用车、performance系列及轻卡系列车的轮胎。“横滨会一如既往地以最有竞争力的价格为市场提供最好的产品，我们将尽最大努力控制成本，”横滨轮胎销售主管Shawn表示，“但是原材料，生产及运输等费用不断上涨，超出了公司可以承受的范围，不得已才提价。”横滨轮胎上一次宣布涨价是在今年6月1号。