要点

　　1、现货价格：上周五，华东标一胶报价30400-30700元/吨(-850)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4300-4320美元/吨(-25)。天胶外盘报价小幅走低，烟片报价在4350-4380美元/吨，泰标在4280-4320美元/吨，马标在4280-4300美元/吨，印标在4240-4260美元/吨。市场依然无成交。

　　2、价差结构：上周五，天胶期现价差为-175元，价差走弱。国产标一胶与国产复合胶价差-550元(-200)。国产标一胶与进口复合胶价差为-3828元。目前SCR5与丁苯胶价差在10050元左右，SCR5与顺丁胶价差在2700元左右。

　　3、比价结构：上周五，沪胶与日胶比价走弱，沪胶与原油的比价走弱。

　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(30255,-540.00,-1.75%)总库存增加。可交割仓单为62011吨(+1005吨)，注册仓单为48265吨(+1275吨)。

　　5、原油价格：上周五，收盘时纽约商品交易所轻质原油1月期货每桶83.76美元，比前一交易日下跌0.1美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶85.58美元，下跌0.52美元。

　　6、全球供需状况：天然橡胶生产国协会（ANRPC）已经调降今年天然橡胶产量增长预估从之前的6.3%调降至5.3%. 中国2010年橡胶消费总量或将达645万吨。中国橡胶工业协会一名高级官员称，中国2010年橡胶消费总量预计将达到645万吨，较去年增长9.7%。该协会秘书长称，其中天然橡胶消费量预计增长3.7%，至280万吨，而合成橡胶消费量料增长14.8%，至365万吨。

　　7、进口数据：2010年1至10月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)150万吨，较2009年同期上涨6.2%。其中10月天然橡胶进口量为16万吨，环比降15.79%。数据还显示，1至10月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,286,398吨，较2009年同期增长4.7%，其中10月进口量为100,748吨。

　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：美国2010年10月的汽车总销量超过95万辆，超出去年同期（83.8万辆）13%，为2010年以来单月销量最好成绩。此外，美国1-10月汽车销量比去年同期高11% 。今年1-10月，国产汽车产销分别达到1462.38万辆和1467.70万辆，分别比去年全年高出83.28万辆和103.22万辆。中国10月轮胎产量同比增长13%至6350万条。数据显示，10月轮胎产量环比下降6.9%。1-10月期间，轮胎总产量增长22%至6.4192亿条。

　　9、橡胶行业要闻：国际橡胶联盟秘书长表示，到2011年第二季度，橡胶价格仍可能持于高位，价格难以跌落每公斤3美元，他表示供应问题短时间内难以得到缓解，加上美联储最新一轮量化宽松政策带来的过剩的流动性，将继续对价格构成支撑，直到2011年第二季度。

　　结论：

　　上周五沪胶收于跌停。外盘现货价格坚挺，国内现货业者出货意愿明显增强，积极降价走货，在市场买涨不买跌的气势下，下游企业大部分采取减产检修等措施减少采购量，现货市场成交清淡，内外盘现货价格倒挂幅度不断拉大。青岛保税区库存在10万吨左右，交易所库存也达到6万吨，虽然东南亚地区资源偏紧，但在需求萎缩的情况下，供需逐步偏向动态的平衡。短期外围因素决定沪胶价格的走向，政府通胀调控措施密集出台，交易所上调手续费和提高保证金对投机有一定抑制作用，预计沪胶短期内难以出现持续、大幅的反弹，或将步入弱势震荡区间，但下行空间有限，预计在26000-28000有较强支撑。建议投资者短期仍以逢反弹轻仓放空为主，多单谨慎操作勿重仓抄底。