上周沪胶延续前一周走势持续反弹，反弹2000点，本轮反弹从30000点反弹至34000点，主要为暴跌之后的技术反弹，但是价格本身同样受到供应紧缺等基本面利多因素的影响，再次期间，上证指数始终在2800-2900区间窄幅震荡，美元指数82受阻回落，

　　11日公布了11月份的中国经济数据，周末召开了中央经济工作会议。此前市场普遍预计11月份的CPI同比涨幅会创年度新高，但是实际值为5.1%出乎大多数人的意料，若CPI高于5%，则表示为恶性通胀，因此在10日晚间央行再次上调存款准备金率0.5个百分点至18.5%，从而将年底加息的预期推至高潮。频繁加息的负面作用是提高热钱流入的速度，不利于通胀的管理，因此短时之内政府再次使用加息的几率有限，

　　商品价格对于政府货币调控的反应应当引起重视，无论是加息还是调整存款准备金率，商品价格最多只是低位震荡，一旦调控预期减缓，价格择机而涨，因此可以推断在未来一年之内大通胀的环境仍未改变，商品价格易涨难跌。

　　本周沪胶走势难以判断，第一，34000是沪胶此轮反弹的第一目标位，也是30000-38000震荡区间的中值，价格可上可下，从技术上来看34000存在非常明显的压力，一旦市场疲软，市场乐观心态扭转，极易走出二次探底的回调行情。第二，德法两国领导人反对扩大欧洲稳定基金规模提振美元，而QE3利空美元，两大因素相互抵消，美元短时之内难以确定方向，对于沪胶的指引有限。第三，美原油虽在上周创年度新高，但是再次突破的动力较弱，短期陷入调整将不利于沪胶上冲38000。第四，沪胶基本面保持利多影响。短期供应偏紧再次被市场推至风口浪尖，据称泰国目前橡胶(34610,1285.00,3.86%)的供应非常有限，我们无法提供直接的数据，但是从泰国现货市场的成交量和成交价可知，成交量仅为100吨/天，而价格几乎每天创新高，与此同时，马来20号标胶也已屡创新高，日胶上周五收盘价仅2.2日元，全球唯一低估的胶价就是沪胶价格，因此从基本面来看沪胶价格具备上涨条件。

　　综上分析，我们认为沪胶本周走势可有两种选择，其一，继34000之后继续震荡向上，预计上摸36000。其二，在短期利空因素的影响下向下调整，即二次探底，再次调整之后重归上涨通道。因此操作策略需做调整：长线多单可继续持有，仓位保持不变，若价格调整至30000下方，可在28000加仓至40%，止损29000。中短期波段操作者需在34000多单减仓，规避价格回调风险，在31000-30000区间再次多单入场，止损29000。套利操作策略保持原有思路不变。