要点

　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价31600-31800元/吨(+300)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4360-4380美元/吨(+25)。

　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为665元，价差走强。国产标一胶与国产复合胶价差0元(无变化)。国产标一胶与进口复合胶价差为-3328元。目前SCR5与丁苯胶价差在9850元左右，SCR5与顺丁胶价差在2300元左右。

　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走强，沪胶与原油的比价走弱。

　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(32675,655.00,2.05%)总库存增加。可交割仓单为55346吨(-6665吨)，注册仓单为41155吨(-7100吨)。

　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油1月期货每桶89.19美元，比前一交易日上涨1.19美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶91.42美元，上涨0.73美元。

　　6、全球供需状况：天然橡胶生产国协会（ANRPC）已经调降今年天然橡胶产量增长预估从之前的6.3%调降至5.3%. 中国2010年橡胶消费总量或将达645万吨，较去年增长9.7%，其中天然橡胶消费量预计增长3.7%，至280万吨，而合成橡胶消费量料增长14.8%，至365万吨。

　　7、进口数据：2010年1至10月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)150万吨，较2009年同期上涨6.2%。其中10月天然橡胶进口量为16万吨，环比降15.79%。数据还显示，1至10月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,286,398吨，较2009年同期增长4.7%，其中10月进口量为100,748吨。

　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：美国2010年10月的汽车总销量超过95万辆，超出去年同期（83.8万辆）13%，为2010年以来单月销量最好成绩。此外，美国1-10月汽车销量比去年同期高11% 。今年1-10月，国产汽车产销分别达到1462.38万辆和1467.70万辆，分别比去年全年高出83.28万辆和103.22万辆。中国10月轮胎产量同比增长13%至6350万条。数据显示，10月轮胎产量环比下降6.9%。1-10月期间，轮胎总产量增长22%至6.4192亿条。

　　结论：

　　昨日沪胶继续弱势反弹，内外盘现货价格均小幅走高。供应方面，主产地供应紧张局面持续。近日泰南再次连续降雨，泰国原料供应紧张局面没有改观，原料价格持续不回调，充分放映了泰南水灾后原料受到严重影响，恢复缓慢。需求方面，中国需求放缓。因国内轮胎行业格局较为分散，抗风险能力低，下游轮胎小厂不能接受原料的高价格，部分工厂停工、放假，大厂产能下调，原料库存保持较低水平，持续从青岛保税区采购贸易商低价货，保税区库存趋减。中国货币政策在年底最后一月进一步紧缩，反映到国内天胶产业链，大量企业面临还贷但拿不到新贷款，流动资金匮乏，导致天胶采购活动受限。在市场与政策的博弈中，部分期货市场存量资金开始悄然撤离，资金做多热情减弱。沪胶短期内难以出现持续、大幅的上涨，宽幅震荡和波动式温和上涨的“慢牛”行情将成为主旋律。美原油反弹至89.19美元/桶，短期以31000-34000区间震荡偏强思路对待，轻仓日内操作，勿重仓抄底。