年后，国内天然橡胶行情可谓大起大落，令市场犹豫不决，下游企业更是如坐针毡。

　　往年，橡胶市场应该渐入割胶期，令胶价承压向下。但今年市场却咄咄逼人，胶价骑虎难下。如果说现货价格不高，市场尚能接受，但在2009年经济政策刺激下，胶价已录得大幅上涨，逼近历史高位。

　　如此高的进口胶价恐怕让用胶企业难以消化。即便硬行消化了，也将面临无利可图。今年又是特保案第一年，在出口水平还无法恢复到2008年前的水平下，内保增长，外遇打压，行业形势不容乐观。

　　橡胶为何如此震荡，难以把握？

　　一字曰“旱”。近期，旱情是胶价难以下跌的主因。短期来看，由于旱情的延续使市场疑虑后期新胶供应，而多头借此推高价格。同时，进口胶现货价格的上涨也使国内企业在采购上难以决定，采取了以消化库存的方式进行应对。

　　其实说到旱情，橡胶行业并不陌生。而今年的旱情出自云南(年产量约30万吨)。从数量上看，这对于全球今年预期950万吨的产量，影响并不算大，但心态上使市场对后期供应有所疑虑。

　　今年会出现季节性调整吗？

　　笔者的答案是：会，但尚需时日。

　　原因如下：

　　1、 供应：市场由停割期进入割胶期，这是无法改变的进程。旱情只能延缓割胶的工作

　　开展，但不会停止新胶上市的进程。那么未来的供给必大于现阶段的供应。

　　2、 需求：总体上，今年需求不会差，但行业景气度将不如去年，因利润随成本上升而

　　减少。供求关系表明：当一种商品价格上涨时，需求量会相应减少。以往的市场也曾表明，当胶价进入高价区时，价格坚挺将对消费产生抑制作用。

　　3、环境不同：去年在经济政策刺激下，行业由冷转热。而今年货币政策基调为适度宽

　　松，且年初就已体现货币收缩。而1-2月份的国内信贷数据也再一次令市场预期货币调整的到来。

　　4、买方市场：价格上涨时要看需求。当卖方市场(原料)价格的上涨时，必造成买方

　　市场的成本上升；受利润减少的原故，买方市场(轮胎生产企业)将存在减产、提价的现象，并再向下游传导，最终影响到终端(消费)市场。

　　5、欧元区债务问题令美元中期走向偏强，大宗商品价格上涨亦会承压。

　　6、国家政策调控、应对措施的不确定性(抛储、人工增雨、调整产品进出口税率)。

　　7、近期的市场数据

　　1)、马来西亚种植业和商品部长称，今年该国天然橡胶产量有望增长17%，受惠较高

　　的价格，农民种植积极性大幅提高，该国今年的天然橡胶产量有望达到100万吨。

　　2)、印度国营橡胶3月5日表示，该国2月天然橡胶产量较2009年同期增加6.6%至51,500吨，因价格上涨吸引种植者割取更多乳胶。

　　3)、2009年越南对中国出口橡胶51万吨，较上年增长18.4%，预计2010年越南对中国的橡胶出口价格和数量将继续增长。

　　4)、全球2010年橡胶供应量同比将增长6%至950万吨。

　　综上所述

　　近期震荡：受旱情影响，橡胶价格将处于高位震荡，但上涨空间有限。预计这种震荡有

　　可能会持续到四月中旬。

　　中期调整：在市场潜在利空因素的影响下，天然橡胶存在季节性回落的可能。

　　长期看涨：在整体经济向好的大环境下，天然橡胶仍将保持在上升通道之中。如果天然橡胶能出现季节性的回落，那将为后期上涨提供更为有利的买点(或许会在七月显现)。