上周日胶市场呈现先扬后抑的走势，前半周在欧美股市回升及美元下跌的提振出现快速反弹，一度收复280日元，不过周四在中国市场疲软的拖累加上技术回调压力导致大幅回落，周五也延续小幅调整局面，主力11月合约收盘报274.4日元，周度涨幅削弱为3.63％，技术上重心还是呈现上移格局，下方10日和20日均线在270日元交织形成支撑；从信息面看，日本国内库存下滑趋势还没有改变对市场形成利好，更主要是欧洲经济担忧减弱提振明显，不过欧美市场尽管有所企稳，但波动仍较大，因此，日胶短期也难言步入涨势，预计下周围绕272日元震荡为主。

        尽管国内长假期间国际市场股市和商品普遍上涨，且国内商务部还公布了汽车以旧换新政策延期的决定，但节后沪胶并没有延续节前的涨势，更没有形成补涨，这多少有些出乎预料，不过如果説节前国内市场已经提前上涨，且日胶周四大幅下挫迅速回归了内外比值也就可以理解沪胶没有补涨的原因，上周仅两个交易日，均以阴线报收，周五还明显放量，主力合约1011收盘报21055元，周度仅下跌0.59％，内外比值维持在77：1的近期相对低的水平，技术上20800位置是均线交叉支撑位，或是下周重要关口；从信息面看，节后橡胶(资讯,行情)走势偏弱主要还是受到国内股市和沪铜表现低迷拖累，导致市场信心不足，同时人民币升值预期也对市场形成一定压力；但如果从基本面看，沪胶总体还是呈现略微偏多的局面，首先现货价格继续维持在23500上方的高位，其次上期所库存数据仍维持历史低位，虽然本周注册仓位几个月来首次增加5500吨回到1万吨以上，但库存还是在缓慢减少，且上周1006合约到期将形成7160吨的交割量，因此预计下周库存和仓单仍将维持低位；另外国内汽车产销经过两个月下滑后预计后期将在政策呵护下维持平稳，因此天胶消费不会受到明显影响，这些均显示基本面略微偏多的形势，只是目前市场仍首要关注宏观面和外围局势，因此，就形成多空争夺较为激烈的局面，预计下周震荡仍将较大，波动区间或在20500－22000之间波动。

         操作上，轻仓多单持有，止损20500元，空仓者观望。