上海天胶期货1011合约周五(6月25日)报收于21,905元/吨，上涨0.44%。中美继续维持宽松的货币政策，对商品价格形成长期刺激，但汽车销量回落和东南亚新胶供应顺畅带来巨大压力，上方空间有限。

　　原油市场，纽约原油期货8月合约24日小幅上涨。失业数据利好，刺激了油价上涨。美国劳工部报告称，截至6月19日当周首次申请失业救济人数下降1.9万人，好于预计的减少0.7万人，显示美国就业市场可能迎来好转，这将带动原油需求上升。另外，美国国家飓风中心和其它天气预报表示，加勒比海上空的热带气流可能在未来几天生成热带低气压。这有可能影响近海原油开采和供应，进一步提振了原油价格，盖过了美国股市下跌的影响。原油上涨，将增加合成橡胶成本，对天胶价格有利。

　　天气情况，泰国天胶产区，泰国中北部晴朗，南部晴朗；马来西亚天胶产区，马来半岛南部有雨，加里曼丹岛北部有大雨；印度尼西亚天胶产区，苏门答腊岛赤道以北多云，苏门答腊岛赤道以南多云，加里曼丹岛南部多云；中国天胶产区，海南阵雨，云南为中雨天气。天气状况尚不会严重影响天胶的生产和运输。

　　国际现货市场，25日，马来西亚标胶SMR20 7月FOB官方报价早盘小幅下跌。资本市场陷入小幅动荡，对全球经济前景感到不安，这也影响了天胶贸易商的信心。同时，东南亚新胶不断涌入市场，并带来沉重压力。囤积货物依然具有较大风险，亚洲现货价格因此表现低迷，其对期市的支撑力度一般。

　　其它方面，近期，政府发布了延长实施汽车以旧换新政策的通知，决定将汽车以旧换新政策实施期限由2010年5月31日延长至2010年12月31日。以旧换新的计划刺激的销量可能不足每年10万辆，延长期限的时间尚不会影响汽车的供需状况。但这是一个信号，显示政府继续支持汽车行业的发展，并希望刺激汽车销量上升，因此，政府税收和其它财政领域不大可能出台打压措施。这也对天胶需求有利，因消耗天胶主要份额的正是汽车轮胎市场。

　　总体上，全球经济前景尚不大乐观。近期的热点在于中国汇改和逐步下调原料进口关税。市场预计此举将促进中国对海外原材料的依赖，多数商品价格因此上涨。不过，对于中国经济放缓的担忧与此共存。汇改同时给中国出口带来压力，这种压力最终会传递至原材料的采购市场。另一方面，中国和美国继续维持宽松的货币政策，对商品价格形成长期的刺激，越来越多的流动性正涌进商品市场。天胶也因此获得支撑。中国政府延长汽车以旧换新的的政策周期，显示对汽车行业的扶持态度，原油价格保持强势，这两个因素也对天胶期货有利。但汽车销量的回落和东南亚新胶的顺畅供应正是价格上方密集的乌云，上方空间有限。