一、行情回顾

        本周一沪胶创下高点22420点后，在中国股市率先大跌带动下，极不情愿再次进入下跌之途，而美国经济数据极为糟糕更是引发了经济二次探底的担忧。但是由于橡胶(资讯,行情)近几日下跌空间不小，加上国内外比价看，国内定价偏低，令沪胶有一定的支撑作用，下跌呈现逐级盘跌走势，中途不时呈现小的反弹，给多头出走机会。本周价格最低点为21080点，收盘于21560点，持仓上看伴随着反弹走势周五主力合约大幅减仓24900手，持仓结构来看，多单有所减持。

       二.简评及趋势预测

       1.7月初，多数经济数据出炉，投资者对经济复苏的担忧情绪愈发严重。首先是国内PMI继续回落低于预期，显示国内经济增长呈现稳定回落趋势；国内流动性大大收紧（中国央行将一年期央票发行规模出人意料地骤增10倍，更令投资者信心雪上加霜。央行本周二发行了550亿元1年期央票，一改此前连续五周注入资金的宽松格局。）；其次美国差于预期的制造业和就业数据引发投资者对于美国经济复苏正在显著放缓的担忧，导致一些市场人士进一步推迟对美联储首次升息时间的预期，美元大幅走低，加大金融市场动荡情绪。欧元区方面，穆迪周三曾警告称，西班牙的"AAA"评级可能会被下调。笔者认为短期内主宰金融市场尤其是商品的走势最大因素仍然是经济复苏中遇到的挫折和反复风险，对商品市场上涨形成威胁，从大宗商品走势来看，重心逐步放低仍是主要方向。

      2.从橡胶基本面来看，国内的确存在着抗跌因素。一是浙江大户的巨量多单异常集中，持仓已达30000手，且不采用分仓，这在沪胶史上是没有的，对市场上散户的走势判断极容易形成影响；二是目前国内胶库存很低，且从比价上来看，由于国内报价偏低不利于进口，因而近月及现货价格仍然比较坚挺。

      3.但是从下游消费来讲，从去年轮胎厂利润丰厚，大量购进原料生产轮胎，库存不断攀升，但是今年轮胎厂日子很难过，目前库存仍然是问题，从产业发展规律来看，轮胎厂目前开始进入减库存阶段，需要将库存全部释放完毕后，才有可能加大生产力度，否则下游橡胶的消费将始终维持在低迷状态。

      4.目前从6月开始，烟片胶与20号标胶的价差开始回归，短线看日胶走弱，据称泰国已经生产了一批符合交割标准的烟片胶，威胁到日胶多头，同时泰国原料价格已经回落，生片跌近100泰铢；在下跌中，我们可以预测的是，烟片和乳胶的价格下跌空间相对较大，但是由于标胶及沪胶滞涨，下跌空间相对小于烟片。

      5.技术上看，沪胶走势仍然存在下跌要求，但是不要期望短期跌幅能有多大，建议高位空单（22000以上）继续持有，低位空单则要随机应对，反弹超过21665或21970的话可暂时出局观望。同时要密切关注日胶走势。中线下跌位或在18800以下甚至更低，但是这个过程有点漫长，有可能演绎两至三个月。

      同时上半年走完，国内面临着企业半年报集中披露期，关注汽车、轮胎企业半年报情况。

      三. 一周基本面回顾

       1. 天然橡胶生产国协会(ANRPC)30日在其月度报告中将2010年全球天然橡胶供应量增幅预期，由5月的6.1%下调至5.2%，这使得2010年全球天然橡胶产量预估达938.4万吨。 但是从供应时间段来看，印度6月天然橡胶产量较2009年同期的54,255吨增加5%，至57,000吨，因价格上涨以及割胶面积增加令农户收割更多乳胶。笔者认为短期内供应旺季来临，高价格刺激新胶将大量上市，中期内对价格有压制作用。

        2.6月汽车行业面临风险，意大利同比销售下跌19.12%，巴西下降12.4%，法国下降1.2%，美国上涨14%，增幅放缓，国内据调查6月的厂家销量在85万左右，环比5月低近1万台。