上周美国宏观经济数据再次显现疲弱态势，而美联储褐皮书对于经济的温和看法，令市场对美国经济或将陷入双底衰退的猜测进一步提升。与此同时，美联储官员对未来货币政策开始产生分歧，圣路易斯联储主席布拉德周四发出美联储的政策或令美国陷入"日本式的经济衰退"的警告，结合前一周美联储主席伯南克有关经济再次遭受冲击将会采取更多刺激措施的言论，市场对美联储再次启动量化宽松的预期上升，避险资金再次从美元出逃至商品以及股市中。美元在上周有效下破82主要支撑位，将继续下探，而商品将延续其涨势。

　　周六中国公布了制造业采购经理指数（PMI）为51.2%,比上月回落0.9个百分点。从11个分项指数来看,仍然延续回落势头,但回落幅度有所缩小。中共中央总书记胡锦涛7月20日在党外人士座谈会上指出，下半年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时要加强经济监测预测预警，加强宏观经济政策协调配合。“无论是解决长期存在的体制性、结构性问题,还是解决经济运行中突出的紧迫性问题,都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。”中共中央政治局常委、国务院总理温家宝表示。中央为下半年定调清晰：保增长是所有调整和调控的前提，言下之意，当中国经济出现拐头或者疲软迹象，则调控进程将放缓，重新将保增长作为首要任务。这也是中国金融市场在近两周快速上涨的主要原因。

　　泰国农业部副部长Supachai Phosu7月底表示，该国2011年将把橡胶(24165,415.00,1.75%)种植园面积进一步扩大128000公顷(316,300英亩)。该计划已得到内阁的批准。目前正在准备橡胶树幼苗，预计2011年初就可以开始种植。越南驻柬埔寨橡胶企业协会宣布，将追加2亿美元投资，用于扩大在柬橡胶种植面积。此前，VREF已公布2009-2012阶段在柬橡胶种植投资战略，总投资金额6亿美元。受到天胶高价位的吸引，东南亚产胶国纷纷表示将加大橡胶的种植。泰国海关7月26日发布的最新数据显示，2010年6月出口量为40,582,614公斤，环比激增72.21%，止跌上扬，泰国6月产量稳步增加，现货市场供应紧俏局面缓解，7月产量料将进一步增加，出口将延续增势。全球天胶的供应正在有序增加，胶价在三季度继续高位承压，日胶的表现更能反映现货市场的动态。

　　周边商品市场需要关注的是美原油，原油在经历了两个月的震荡筑底之后，消化了欧债危机、美国经济数据疲软等利空影响，由此向上突破盘整区的可能性较大，将成为继中国股市之后，沪胶继续上涨的动力。

　　综上，笔者认为在明确下半年中国宏观经济定调之后，随着美国重启量化宽松的预期愈加强烈之际，避险资金仍将选择大宗商品作为避风港，金融属性将再次取代商品属性成为沪胶定价的主要因素，除非经济在第三季度快速下滑，否则沪胶将呈现震荡向上的走势，中期反弹行情仍将延续。预计本周波动区间为23000-24500，沿区间下限做多，24500止盈。