要点

　　1、现货价格：上周五，华东标一胶报价25900-26100元/吨(+100)，泰国RSS3保税区仓库提货价为3470-3500美元/吨(+20)。

　　2、价差结构：上周五，天胶期现价差为-15元，价差走强。1101合约与1011合约的价差为45元，1103合约与1101合约的价差为340元，1103合约与1011合约的价差为385元。国产标一胶与国产复合胶价差为-900元(-400)。国产标一胶与进口复合胶价差为-2135元。目前SCR5与丁苯胶价差在7550元左右，SCR5与顺丁胶价差在3200元左右。

　　3、比价结构：上周五，沪胶与日胶比价走弱，沪胶与原油的比价走强。

　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶(26270,810.00,3.18%)总库存增加。可交割仓单为27415吨(+2195吨)，注册仓单为21020吨(+7490吨)。

　　5、原油价格：上周五，收盘时纽约商品交易所轻质原油11月期货每桶73.66美元，比前一交易日下跌0.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油11月期货每桶78.21美元，下跌0.27美元。

　　6、全球供需状况：印尼橡胶协会预计2010年该国橡胶产量料降至240-250万吨，此前预估为260万吨。马来西亚7月天然橡胶产量为81083吨，较去年同期下降2.2%。橡胶贸易商称，下降是因拉尼娜天气导致降雨量大于预期，令割胶中断。印度2010/11财年天然橡胶进口量料较之前预估增加43%，至超过10万吨，产量料为89.3万吨。轮胎制造业对天然橡胶的需求约占该国橡胶需求总量的六成，估计未来数月，该国的天然相加供需缺口将扩大，因在2011年3月之前该国汽车销售料维持两位数的增幅。

　　7、进口数据：海关总署公布，中国2010年1至8月天然橡胶进口量同比降0.2%至114万吨，其中8月进口量环比增6%至16万吨。1至8月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,066,589吨，较2009年同期的961,622吨增长10.9%，其中8月进口量环比增6%至109,140吨。

　　8、汽车/轮胎库存、产销数据：一度达到警戒线的库存压力，终于随着车市回暖而趋于正常化。上周四，中国汽车工业协会（中汽协）表示，汽车企业库存已降至今年以来最低点。据了解，截至8月底，汽车企业库存（不包括零售环节）为50.41万辆，比月初下降4.50万辆，达到今年以来最低水平。

　　9、橡胶行业要闻：9月17日，第二届青岛天然橡胶国际论坛召开， 国际橡胶研究组织前总秘书长斯密特表示，从供求和价格方面分析，天然橡胶明年仍然会有高价。斯密特表示，2010年需大于求，所以价格高涨，2011年的时候，需求仍大量高于供给，所以明年仍然会有高价。

　　结论：

　　上周五，第二届青岛天然橡胶国际论坛召开， 国际橡胶研究组织前总秘书长斯密特表示，2010年天胶需大于求。沪胶期货强势上涨，内外盘胶价小幅跟涨。由于恶劣天气影响，产胶大国印尼、马来西亚预计减产，印度橡胶需求增长迅速，8月国内汽车库存降至全年最低，沪胶供需基本面偏紧，沪胶或将震荡上行。但鉴于双节即将到来，保证金比例上调, 为防范市场风险，建议投资者节前陆续减仓，日内交易，激进中线投资者可逢低轻仓介入多单。