本周橡胶(26270,-80.00,-0.30%)主力合约1101价格创下了26355新高，整体看价格k线依然保持多头格局。本周一价格跳空高开后一路上行至接近26000关口开始回落，周二价格继续调整回落至5日与10日均线交叉处止跌，后3个交易日价格一路上行，周四价格突破26000关口，周五最后一个交易日价格创下新高。本周橡胶主力合约价格自周二收盘至周五收盘的新高，价格涨幅为3.6%。本周东京胶在上周创下302新高后基本维持高位整理态势，整个上涨格局仍未被改变。

　　一周行情分析

　　美国经济复苏缓慢影响商品涨势

　　引领大宗商品走势的原油本周呈现出低位震荡格局，这主要与美国本土经济相关，上周公布的房屋销售数据创下了历史新低，而本周公布的工业数据与劳工数据却有所好转。8月份ISM采购经理人指数为56.3，环比增长1.44%，结束了前3个月连续下滑的态势。8月份美国劳工部公布的非农就业数据继续下降，但降幅较预期温和，就业人数下降或进一步促使决策者采取措施刺激增长和就业。8月份非农就业人数减少5.4万人，与修正后的7月份水平相当。此前经济学家预计8月份非农就业人数将减少11万人。尽管实际数据为预期的一半，但美国非农就业人数已连续三个月下降。美国8月份失业率一如预期上升至9.6%，而之前两个月保持在9.5%。

　　虽然本周沪胶上涨，但幅度只有3.6%左右，而东京胶走势与原油更贴紧一些，基本就在高位震荡没有继续上行。在美国经济复苏触礁时，大宗商品价格就不会呈现质的好转，而商品价格之间都是互相影响的，因此国内橡胶价格纵然有利好的基本面支撑，可上涨的过程中不免会受外围市场的拖累。

　　天胶供应量将影响后市价格

　　根据8月中旬ANRPC预测报告显示2010年其成员国(亚洲几个主要供应国)产量达951.9万吨，去年产量为890.4万吨，其年增长率为6.9%。其中东南亚两个最大橡胶供应国泰国2010年预计产量为330万吨，其去年产量为316.4万吨；印度尼西亚2010年预计产量为259.2万吨，其去年产量为244万吨。两大供应国今年产量增速预计为4.3%与6.2%，从预计数据我们可以看出今年产量都有不同程度的增加，但据进口贸易商反应泰国与印度尼西亚存在减产的可能，其产量最终与去年持平。另外，从10月1日起，泰国橡胶出口新关税将开始实行，如果橡胶价格在80-100泰铢/公斤，关税在3泰铢/公斤；如果橡胶价格在100泰铢/公斤以上，关税在5泰铢/公斤。以目前橡胶100泰铢/公斤的市价计算，那么出口成本将增加3%左右，这个是不容忽视的。

　　下游步入复苏阶段

　　最近全球三大轮胎企业各自发布了其上半年财报，2010上半年日本普利司通轮胎销售净利润额达445亿日元，而2009年同期普利司通亏损达393亿日元；法国米其林上半年净利润额超过预期达5.04亿欧元，营业利润提高至9.8%，2009年仅为4%；美国固特异集团6个月的营收虽然降幅为14%，但其经营在2009年大幅亏损的基础上已缩减了30倍，固特异二季度实现扭亏为盈，净利润达2800万美元，主要靠北美市场的回升。

　　另外，中国汽车销量1-7月份同比增43.09%，同时其它新兴国家汽车产销规模扩张得也非常快。印度汽车零部件制造商联盟ACMA报告称，预测未来十年内受益于印度汽车产量激增，印度汽车零部件产业销售额将在2009年的基础上增长近四倍，至1130亿美元。

　　由于替换胎和原配胎市场需求反弹力度大大高于年初预测，美国橡胶制造商协会(RMA)日前修正并调高2010年美国轮胎的出货量。RMA预测今年轮胎总出货量将比去年增加8%左右，达到2.82亿套，这与2008年的数据相当。

　　亚洲生产商看好合成橡胶SBR后市

　　据ICIS价格报告显示最近几周中国对进口丁苯橡胶(SBR)需求旺盛。7月下旬以来，中国国内非充油级1502级SBR价格上涨超过2000元/吨，上周出仓价为17200～17400元/吨。受中国国内市场价格上升带动，从7月份到8月中旬，非充油级1502级SBR到岸价上涨100美元/吨，升至2000～2050美元/吨。亚洲多数SBR生产商近日表示，在中国需求拉动下，计划提高SBR第四季度售价。

　　轮胎用胶既有天胶也有合成胶，很多轮胎生产商在第三季度削减开工率，现在他们必须要补充库存。从季节性看，在夏季汽车淡季过后中国四季度的汽车销售将会有所回升，轮胎企业对SBR的需求将从9月份开始改善，并在第四季度保持强劲。另外，由于汽车经销商和生产商都会在农历新年前举办汽车促销活动来增加销售量，因此中国汽车销售通常通常会在年底前回升。

　　节前国内补库，短期供应受影响

　　市场预期一次采购高峰正在临近，中国贸易商需要在节日到来之前补足库存，而东南亚也将进入开斋节，短期的供应受到影响，贸易商不愿降低报价。青岛保税区，马来20号标胶现货报价在3370-3400美元/吨之间；泰国20号标胶现货市场报价在3360-3400美元/吨之间；泰国3号烟片现货市场报价在3400-3440美元/吨之间；印度尼西亚20号标胶现货报价在3250-3290元/吨之间。区内现货胶价上涨，据悉目前区内库存偏低，近日市场交投气氛较前期有明显改善。

　　操作建议

　　上述我们分析了橡胶自身基本面，整体基本面状况是利多后市价格的，而从盘面看价格也符合了市场对基本面的预期。可是我们不能忽视的是外围市场的风险，美国目前经济复苏步伐缓慢，这将影响整个商品市场价格上涨的节奏。

　　节假日因素正给天胶价格提供支撑，2010年9月10日为伊斯兰教的开斋节，将持续10天时间。三大产胶国均有大量伊斯兰教信徒，并有节日假期，预期天胶贸易量在此期间会大幅下降。9月期间和9月末还有中国的盛大节日，即中秋节和国庆节，一般而言中国贸易商将尽量在9月10日前购进天胶货物。

　　国内的库存已处于近年来同期低点，上海期交所的数据显示不足3万吨，市场预期这种补库需求将提升报价。因此，橡胶多头情绪还是占优势，但由于橡胶自身投机性较强，价格起伏震荡都是合理的。

　　数据图表汇总

　　国内现货情况

　　其他市场价格

　　新闻总汇

　　日本7月天然橡胶进口量同比增78%

　　综合媒体8月31日消息，日本橡胶贸易协会周二公布的数据显示，该国7月天然橡胶进口较去年同期增长78%至63,690吨。该协会未提供进口增加的原因，但近期数据显示，日本三大汽车制造商在7月提高了国内产量，持续在政府的鼓励及海外市场复苏之际满足国内和海外需求。7月天然橡胶进口较6月增长4.3%。

　　印度8月天然橡胶产量同比增12%至72500吨

　　印度国营橡胶局9月1日公布，该国8月天然橡胶产量增至72500吨，较2009年同期的64750吨增长12%，因农户的乳胶产量增加，由于价格上涨及有利的天气条件推动。4-8月期间的橡胶产量较2009年同期增加8.5%至297750吨。8月期间的消费量自79750吨微幅下滑至79000吨，但4月-8月期间的总消费量增长3.4%至390350吨。

　　7月日产全球产量同比上涨17.9%

　　综合外电报道，7月日产汽车全球产量同比上涨了17.9%，至330401辆。受益于Juke新车型产量及出口量增多，7月日产日本产量同比上涨了4.7%，至96956俩。7月日产日本海外产量同比上涨了24.5%，至233445辆。受益于Altima和Titan车型的增加，日产美国汽车产量同比上涨了1.1%，至30808辆。7月日产全球销量同比上涨了12.6%，至350470辆，创下历史最高纪录。其中，日产日本销量同比上涨了4.1%，至63200辆。7月日产日本海外销量同比上涨了14.7%，至287270辆，创下历史最高纪录。受益于SUV、卡车及英菲尼迪QX56需求增加，日产美国销量同比上涨了14.6%，至82337辆。7月日产出口销量同比上涨了34.7%，至56185辆。其中，日产出口北美的汽车销量同比上涨了13.8%，至29614辆。

　　橡胶价格飙升引发年内轮胎价格频频上涨

　　综合媒体8月31日消息，今年以来，轮胎市场频频集体涨价。其中，第一次集体涨价发生在春节以后惯性的“换胎潮”期间；第二次涨价发生在7月份；而近日，市场又传出轮胎价格9月份将会再度攀升的讯息，轮胎将要经历第三次集体涨价。市场人士认为，轮胎价格的上涨主要是由轮胎企业的成本大幅上升引起的。 市场人士表示目前，轮胎上游原材料价格不断上涨，人力成本也在不断提高，而且受人民币汇改的影响，人民币升值的压力逐渐加大，再加上轮胎的出口退税率调低等因素的影响，轮胎企业的成本大大增加。而轮胎企业为了抵消高成本带来的压力，自然会考虑对轮胎进行提价。市场人士进一步指出，在影响轮胎价格上涨的诸多原因中，上游原材料价格的上升是主要因素。据数据显示，在轮胎的主要成本构成中，橡胶约占轮胎总成本的一半左右。由此可见，橡胶价格的变化对轮胎成本的影响比较大。而今年以来，轮胎的原材料价格高涨。其中，作为生产轮胎的主要原料之一的橡胶，从去年四季度至今，其价格一路飙升。目前，天然橡胶价格已上涨至25900元/吨左右，同比涨幅高达100%以上，这直接推动了轮胎生产企业成本的上升。轮胎企业为了抵消高成本带来的压力，不得不提高轮胎的售价。常轶智认为，目前，虽然轮胎企业提高了轮胎的售价，但是由于轮胎行业的竞争比较激烈，而且现在行业新增产能又在不断释放，再加上目前轮胎对外的出口形势不大乐观，轮胎提价的空间有限，预计今年轮胎企业的利润率与去年相比将会下降。中投顾问研究总监张砚霖也认为，我国轮胎企业当前面临的发展环境复杂，影响了企业的盈利水平。