橡胶现货

        1月7日，尽管TOCOM橡胶、沪胶期货双双走软，但亚洲天胶现货价格却保持坚挺。2、3月份装船的泰国3号烟片胶报价上涨3美分，至531—532/公斤，其完税价格上涨至42000元/吨左右。国内合成胶市场继续普涨，由于货源偏紧，商家惜售心态仍存，中油华东1502丁苯胶出厂价上涨500元，至22800元/吨，中石化上海（高化）顺丁胶出厂价暂稳于30000元/吨。

        上游市场

        由于美国12月份非农就业人数增幅逊于预期，上周五NYMEX2月原油收盘价为三周低点，下跌35美分，至88.03美元/桶。目前的市场关键是油价在进一步走高前需要适当的下行修正，回调并不改变市场对原油的牛市预期。

        上周，合成胶上游丁二烯市场持稳，CFR中国2月船货价涨至2100美元/吨以上，盘锦乙烯丁二烯出场价稳定于15500元/吨，商家对后市信心尚可。尽管终端用户库存充足，满足1月份市场需求，但考虑到韩国新上12万吨合成胶装置和中国天津陆港石油橡胶有限公司10万吨/年乳聚丁苯胶装置正在建设中，初步计划于2011年3月正式投产，届时丁二烯现货供应将出现紧张。

        下游市场

        去年全年国产汽车产销或将超过1800万辆，稳居全球第一大汽车生产国和最大的新车销售市场。尽管2011年有关汽车消费的各项刺激政策将逐渐退出市场，但从中国人均汽车的低位保有量及汽车消费的梯度发展特征来判断，2011年中国汽车消费仍可看好，预计全年产销将增长至2000万辆。

        仓单库存

        2010年，无论是沪胶库存还是日胶库存都明显偏低。上周的沪胶周度库存小计仅增加2335吨，至68850吨，沪胶库存仍处于近年低位。如果库存不能有效恢复，将为天胶价格提供支撑。根据国储局2009年至今的收储、抛储情况计算，累计剩余的4.5万吨资源可在一定程度上缓解市场压力。

        涨跌周期

        根据2001—2010年的沪胶指数月度数据，沪胶在1、2月的上涨概率分别高达8成和7成。此时国内产区割胶已经停止，泰国、印尼等橡胶主产国也将进入停割期，下游厂家需要补充库存以满足停割期间的生产需要。

        主力持仓

        2010年10月至今，沪胶前20名持仓总体保持在净多状态，这说明市场主力对2011年沪胶走势预期乐观。近期主力1105合约持仓稳定，且换手率波动不大，说明市场心态稳定，沪胶后期走势预计保持坚挺。

        操作建议

        2011年世界经济延续缓慢、不平衡、不稳定增长的可能性较大，预计天胶市场将呈现供求关系偏紧、价格高位振荡、市场金融化进一步增强等基本特征。投资者应以市场企稳后逢低建仓为主，不宜中线追空，只要国内紧缩预期、人民币升值、天胶抛储预期等因素带来的恐高情绪仍在，市场就会不断出现中线多单的入场点。当然，价格上行的高度还取决于成交量和持仓量的有效配合。