本周新年第一周国内橡胶(37700,460.00,1.24%)价格先涨后跌，前3个交易日价格震荡上行，周三价格突破38000整数关口，同时突破前期震荡区间的高点。周四价格大幅跳空高开，盘中价格最高达38850，之后震荡回落，周五价格低开后震荡上行，然而下午价格直线跳水，截止周五尾盘价格跌破37000，又回到之前的震荡区间。

　　本周东京胶指数维持震荡向上格局，表现较国内橡胶强劲，本周东京胶指数最高创下441.2高位后有所回落，但整体价格走势紧贴5日均线的上涨轨道。本周四在沪胶回落的情况下东京胶仍大幅收阳，周五回落原因主要是获利盘了结。下周一东京胶休市。

　　一周行情分析

　　2011年影响全球天然橡胶供应的新问题

　　第一，橡胶树老龄比例在不断增加，过去两年来由于天胶价格持续上涨，多数ANRPC成员国都放慢了橡胶树的更新速度，橡胶树老龄化比例在不断增加。第二，橡胶树品种结构在不断改变，目前胶农混种多个品系的胶树情况越来越多。第三，橡胶树所在的每个国家橡胶种植区域都在迁移，非传统植胶区的种胶面积在不断增加，这些新区域并不完全具备种橡胶的农业气候，企业也缺乏橡胶栽培技术，非生产周期长，单位面积产量低。第四，橡胶园规模变小，胶园规模和产量在不同国家差别很大，例如印度和越南，印度产胶量达世界第四位，消费量达世界第二位，但是印度的橡胶产业结构是，小胶园主占全国的89%，产量占全国的93%。第五，橡胶产量受气候影响的关系复杂，随着目前全球气候的复杂多变，全球气候变得越来越难以捉摸。全球变暖增加了酷热、飓风、水涝、干旱等极端天气出现的频率。而气候与产量之间的关系十分复杂。气候变化对橡胶的生产影响可以是正面的，也可以是负面的。第六，适宜种胶的土地越来越有限，熟练劳动力的缺乏，植胶地的更换。

　　2011年经济复苏及供应偏紧将使得天然橡胶预计出现近7万吨的供应缺口，在最新的ANPRC报告中预计2011年天胶供应将达991.8万吨，增速为5.3%，较2010年5.7%增速放缓。

　　外盘胶走势强于沪胶

　　沪胶近段时间价格仍未突破前期11月份的高点，但外盘东京胶，新加坡美元胶价格都节节攀升，走势强于沪胶。本周新加坡20号标胶美元报价一路攀升至5200美元/吨之上，复合进口价格超过4万元/吨。东京3号烟片胶截至本周末报价为435.1日元/公斤，折合美元达5300美元/吨左右，实现完全进口价格为42600元/吨。由于外盘美元胶报价一路攀升，目前与沪胶主力合约价差扩大，升水由去年12月份的2200-2600元到目前3200-3600元左右。目前国内两大农垦均已停割，外盘胶价的拉升势必会影响国内橡胶价格。本周五国内中橡市场全乳胶成交价为37727元/吨，与期货主力合约由贴水变升水，这种情况在11月中旬期货价格大幅回落时候出现过2日，之后迅速恢复。

　　印度轮胎厂高价买入天然橡，政府调低进口税

　　因买家在国际市场价格大幅飙升后提价，本周三印度轮胎制造商以每公斤212卢比(4.69美元)的创纪录价格买入天然橡胶。印度橡胶贸易商联盟会长表示，轮胎厂难以确保所需的供应，因贸易商将库存转移到仓库，且很多农户同样持有库存，预期价格会进一步走升。因国际市场价格上涨，每日农户和贸易商都会提高他们的报价。在泰国，橡胶价格要比此间市场更加昂贵。

　　在全球最大的天胶生产国兼出口国泰国，现货橡胶价格上涨0.10美元，至每公斤5.15美元。交易所数据显示，在全国多种商品交易所(NMCE)，天然橡胶的库存翻了两番以上，至每吨7,156吨。周三，NMCE 4月橡胶合约价格较近月1月合约每公斤高出近18卢比，促使贸易商持有库存。

　　印度轮胎厂市场部主管A.S. Mehta表示，轮胎公司可以等待一两天，但通常没有人会持有超过10-12天以上的库存。因此，他们别无选择，不论价格如何，他们都必须采购。

　　近日印度政府将4万吨以下的天然橡胶进口关税税率降至7.5%，以扩大印度国内天然橡胶供应并抑制不断上涨的天然橡胶价格。

　　泰国政府担忧橡胶价格破上限

　　据泰国《世界日报》1月5日报道，泰国政府担心橡胶价格涨破上限，关注期货交易情况，避免对橡胶价格造成影响。泰国农业及合作社部长提腊透露，农业经济办事处正在调查刺激橡胶价格高涨至每公斤120铢的原因，是否符合国际市场行情，或是期货交易刺激所致。如果是因期货交易而推动橡胶涨价，官方必须制定政策防治毁约所出现的问题，避免对未来橡胶价格造成影响，担心会引发农民集体抗议问题，原因是农民已习惯橡胶价格每公斤高达120铢的水平。

　　国际合资橡胶公司代理执行总裁亿安表示，2011年橡胶价格趋向同比上升20%，中国经济增长及美国经济复苏，刺激全球对橡胶的需求量增加。生橡片价格2010年初位于每公斤90到100铢，2010年底已增至每公斤120铢，政府将继续关注橡胶涨价原因，担心是受到期货市场炒作影响。如果政府制定措施应对橡胶跌价，担心会发生农民集会抗议问题。中国汽车工业迅速发展，使其趋向增加自泰国进口橡胶，担心会引起投机问题，一旦中国泡沫经济破裂，橡胶售价将大幅下跌。针对解决橡胶价格下跌的办法，之前曾提议成立橡胶基金。

　　操作建议

　　目前，国内橡胶主要还是已震荡整理为主，主要是对前期价格大幅上涨后的修复。本周价格在突破震荡区间有望再创新高时，价格跳水，这一方面是受国内再调存款准备金率的影响，另一方面是接近前期高点很多获利盘了结。从技术面看，目前国内橡胶价格整体向上格局未变，但是在本周连续两日没有突破前期高位对市场多头信心是个考验。从基本面看，中国临近年底，货币政策不会放松，措施越来越紧，热钱回流不可避免，导致企业贷款、流动资金均会吃紧。综上所述，橡胶价格整体看好，但上涨过程中回调因素也是存在的，投资者可减持前期多头。

　　数据图表汇总

　　橡胶上海交易所库存

　　报告日期：2011年01月07日 单位：吨

　　国内现货情况

　　其他市场价格

　　新闻总汇

　　印度政府降低天然橡胶进口关税

　　印度政府近日将4万吨以下的天然橡胶进口关税税率降至7.5%，以扩大印度国内天然橡胶供应并抑制不断上涨的天然橡胶价格。

　　从2010年12月23日至2011年3月31日，印度天然橡胶进口关税税率将从20%降至7.5%。印度税务中央委员会(CBEC)表示，从2011年4月1日起，印度天然橡胶进口关税税率或恢复20%，或进口每千克天然橡胶收取20卢比关税，届时印度天然橡胶进口关税将为这两者中的较低者。

　　印度橡胶经销商协会总裁George Vally表示：“由于供应紧张，印度天然橡胶价格不断上涨。国际天然橡胶价格已经上涨至每千克222卢比。”由于过去几个月内印度Kerala和Malabar连续降雨，天然橡胶价格不断上涨。2010年12月23日，印度Kerala的天然橡胶价格升至每千克207卢比。

　　购置税优惠终结 小排量汽车订单下降一半

　　受制于小排量购置税优惠终结，元旦车市开始冷热不均。经销商称订单起码没了一半。不过，他们纷纷预计今年春节车市仍有恢复机会。受制于小排量购置税优惠终结，元旦车市开始冷热不均。经销商开始主打排量较大的SUV轿车；也有经销商反应，咨询和订单明显减少，订单起码没了一半。

　　优惠终结 4S店力推SUV

　　元旦期间，黄埔大道赛马场汽车城，发现来看车和试车的市民比双休日多得多，趁着元旦假期逛车市的以70后、80后的消费者为主。SUV车型一夜间成了不少4S店的展车主角，销售人员说这种车型不受小排量轿车购置税优惠取消影响。

　　一家本地车企联系人分析，“很多人会在元旦下定买车的决心以便赶上春节时出行用车，车市应该还能火一个月。”

　　促销“缩水”但绝不敢提价

　　同时发现部分以小排量汽车为主打的经销商感受到了“冬意”。一位奇瑞经销商说，和2010年时比订单减少一半。“厂家的促销活动也在缩水，但是绝对不敢提价。”

　　经销商的另一张牌是节能车优惠。多家4S店纷纷在可以享受国家节能车补贴的车型上打出“可以获得财政补助3000元”的招牌。

　　连名车都在让利。在一家4S店，标价约111万元的保时捷Cayman给出了9.5折的优惠。

　　越南2011年橡胶产量同比料增4%

　　综合媒体1月7日消息，越南今年天然橡胶产量总量料达到780,000吨，较去年增长4%。越南橡胶协会秘书长的话称，越南今年橡胶出口总额介于25-27亿美元，高于去年的23.8亿美元。据悉，越南目前的橡胶树种植面积覆盖678,000公顷。

　　日本ZEON将在新加坡建橡胶

　　日本ZEON公司宣布将分两期在新加坡新建产能为6万~7万吨/年的溶聚丁苯橡胶(S-SBR)装置，其目的是把高燃效轮胎用S-SBR橡胶的市场份额，由目前的10%扩大至20%以上。到2020年，ZEON公司S-SBR橡胶销售额将达到350亿日元(约合4.2亿美元)，为目前的3倍以上。

　　ZEON公司计划2011年9月开始在新加坡裕廊岛建设一期工程，产能为3.4万吨/年，2013年7月开始商业化生产，预期2016年完成二期工程。原料丁二烯将由壳牌石化新加坡乙烯厂通过管道供应，产品将满足亚洲及西方市场，预计项目总投资200亿日元(2.4亿美元)。

　　印度12月天然橡胶产量同比增0.6%

　　综合媒体1月4日消息，印度国营橡胶局周一公布报告称，印度12月份天然橡胶产量较去年同期小幅增加0.6%，至101,500吨，因有利的天气状况令农户可以增加割胶量。

　　2009年12月印度橡胶产量为100,850吨。

　　印度是全球第四大橡胶生产国，12月橡胶消费量较去年同期下降3.4%，至77,500吨。

　　橡胶局补充称，12月天然橡胶进口量较去年同期增加71%至10,500吨，因轮胎制造商在今年稍早已经签订12月交货的合同，当时当地橡胶价格高于全球价格。

　　目前，国际价格高于当地价格。

　　印度橡胶经销商联盟(Indian Rubber Dealers Federation)副主席George Valy称，割胶全面展开。在一些地区，农户未能对没有防雨装置的橡胶树割胶。这样的橡胶树在1月割胶量将增加。

　　在降雨季节，大多数农户用防雨装置来保护橡胶树上的割胶部位。

　　Valy称1月橡胶产量可能达到105,000吨左右，去年同期为97,500吨。

　　交易最活跃的RSS-4橡胶现货价格已经在12月触及每100公斤20,750卢比的纪录高位，跟随海外价格涨势。

　　印度4-12月期间天然橡胶产量为649,650吨，较去年同期增加2.8%；4-12月印度天然橡胶进口量较去年同期增加7.7%，至156,608吨。

　　橡胶局亦下调2010/11年度橡胶产量预估至851,000吨，之前预估为893,000吨。