行情回顾

　　本周沪胶仍然不改多头走势，在坚挺的现货报价支撑下不断走高，逐步收复了上周五的技术调整区域，继续向历史高点和前高38900点附近进军，值得注意的是从收盘价来看，本周五的收盘价为38570点，已经创出了最高收盘价。但是短线来看，尽管日胶和周边市场仍在不断的创出历史新高价格，但是沪胶面临历史高点仍有一步之遥，短线内超越这一高点的动能在减弱，技术上呈现三次冲高未果的走势。本周沪胶开盘于37150点，最高曾至38680点，最至36820点，收盘于38570点，上涨幅度为4.85%。走强的主要原因一是周边市场环境较为理想，商品及周边股市平稳且上涨，二是现货价格极为坚挺。

　　从持仓上看，本周五持仓为23万，较上周大幅增加。沪胶本周多头占据了明显的优势，在上周五大跌中空头出逃很多，部分空头甚至转移至多头阵营，仅从净持仓看，上周五净多持仓为3987手，到本周四已经增加至11532手净多，从持仓结构上看，前期空头主力军大地期货和中证、银河等已经占据了多头前列，而老的多头呈现减仓趋势。

　　本周日胶仍延续外强内弱格局，尤其是早盘极容易受到周边市场上涨的带动，但是日内走势还是会受到沪胶的些许拖累。本周日胶上涨幅度达4.44%左右，持仓上保持一贯稳定态势，净持仓为正，但是净多单稳定在5-6000张左右，较12月底有所增长，但是这几周呈现平稳迹象。技术上看日胶是典型的多头排列，牛市特征非常明显，五日均线支撑度较好。

　　二、现货市场

　　1.国内中橡网

　　国内两大产区停割，供应紧张的局面没有缓解，期货价格不断上涨，带动国内挂单的价格也维持在高位。本周农垦共挂单3544吨，成交没有上周活跃，成交1851吨，均价为38065.5元，较上周上涨800余元。从每天的挂单和成交情况来看，基本走势和期货有些相似不过平稳的多，现货价格较为坚挺。

　　2.国内其他市场

　　本周国内多地区现货市场报价呈现上涨趋势，以上海地区云南全乳胶报价为例，周一至周五均价为37150、37500、38000、38000及37850元。本周成交仍不活跃，贸易商手中货源不多，下游随用随买，采购有限。

　　保税区内上周五至周四报价均价为：泰国3#烟片现货报价5140、5150、5200、5270、5270、美元；泰标20#现货报价5150、5140、5190、5275、5300美元；马标20#现货报价5140、5140、5190、5290、5300美元；印尼20#现货报价5130、5120、5120、5240、5275美元，本周报价大幅上涨，但是仍然倒挂与海外。市场观望气氛浓厚。目前以新加坡市场20号标胶计算复合胶到港价已经为41000元左右，远远高于国内市场现货38000元的报价，预计近期市场内弱外强仍将维持。

　　3.泰国中心市场

　　泰国原料暴涨，上周五成交均价为147.01泰铢，本周四已经攀升至152.31泰铢，本周五市场报价在153.39-153.89泰铢之间，到货量仍然不多。

　　三、基本面与数据分析

　　1.基本面： 印度尼西亚橡胶(38580,540.00,1.42%)协会(Indonesian Rubber Association)行政主管Suharto Honggokusumo表示，印度尼西亚2011年天然橡胶产量将增长8%，至308万吨。马来西亚统计部周三公布的数据显示，马来西亚11月天然橡胶产量较去年同期增加16%至73,100吨。 ANRPC预估马来西亚2010年橡胶产量或达到970万吨，较2009年的860万吨增加13%。 截至11月末，马来西亚橡胶库存总计为131,381吨，较上年同期下滑1.8%。整体看目前供应局势暂时没有缓解，尽管部分数据显示2010和2011年仍然是增产的发展趋势。

　　国内方面，海关统计数据显示，国内12月份进口天然橡胶18万吨，同比环比均持平，2010年全年进口186万吨，同比增长8.8%。

　　由于原料价格高企，国内有多家轮胎企业预计在春节前停产放假半月应对高胶价，但是从目前来看，影响并不明显。据测算，国内轮胎业成本上涨超过50%，但是价格上调幅度没有超过20%， 中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民表示，希望政府抓住有利时机投放国储胶，健全橡胶期货市场交易品种，平抑过高的天然橡胶市场价格。

　　中国汽车工业协会称2011年我国汽车增长将会达到10%-15%，但是同时也表示“由于2010年四季度政策退出和北京治堵等因素导致的透支性消费，我国汽车市场可能在今年一季度甚至更长时间出现一定波动”，需求上暂无亮点。

　　2.宏观面： 美国数据好坏参半，2010年12月份美国新增非农就业人数少于预期，但失业率降至19个月来最低水平；美国去年11月份批发库存下滑0.2%，至4255.4亿美元，因进入假日购物季之际销售额飙升；截至1月8日当周首次申请失业救济人数增加35,000人，至445,000人；美国去年12月份生产者价格指数(PPI)上升，主要受能源和食品价格上涨推动。整体来看，美国经济发展仍比较稳定，正如美国联邦储备委员会周三称2010年底美国经济状况有所改善，但依然较为疲软，通货膨胀压力较小而且就业市场保持低迷。

　　欧债危机缓解：葡萄牙债券拍卖活动取得成功，欧洲暂时缓口气。

　　中国经济发展迅速，但是仍存紧缩预期。中国今年的国内生产总值(GDP)增幅可能在9%左右。国务院副总理李克强在中国中央政府网站上周六发布的一份公告中称，2010年中国GDP增幅约为10%，其中前三个季度的GDP增幅为10.6%。

　　关注：经历一个月净投放后，央行在13日启动了600亿元的正回购，是自去年5月以来最大的正回购量，多家机构预计央行可能在月内再度启动上调存款准备金率的手段。

　　四、行情展望

　　橡胶市场下有坚挺的现货价格支撑，上有技术高点的压力，外围环境平和稳定，内部环境存在些许隐患。技术上看，中长期牛市根基牢固，仍有冲高欲望，但短线价格存在反复。值得注意的目前市场的焦点仍然围绕在供应问题上，需求问题暂时不明朗，而供应虽然紧张，但也会有些假象在里面，一旦时常出现非供需面的调整，供应可能就不再是炒作的缘由了。

　　因而我们需要关注两个问题，一是外围、内部的宏观环境的变化，如果这一点能稳定下来，没有什么利空，则为胶价提供较大的上冲能力，二是技术上的压力位，这点从交易上提醒投资者可以持多观望，在关键技术位部分获利出局，等待突破后跟进，设置好止损即可。

　　下周国家将陆续公布去年12月经济数据，市场或许面临震荡或者逢低买入的机会，建议关注。