上周上海橡胶期货探底反弹。其中主力1105合约开盘40870元/吨，最高41200元/吨，最低38410元/吨，收盘40940元/吨，上涨70元或0.17%。美联储承诺将继续执行国债购买计划及目前橡胶基本面供应偏紧对期价构成支撑，沪胶探底回升。不过，近期宏观面不确定性就加大及在交易所合约乘数即将扩大背景下，期价上行空间恐将受限。鉴于年关临近，防范节假日风险，短期沪胶将维持高位震荡行情。

　　东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货28日收盘上涨，扭转稍早跌势，因购买商在春节前加速购买，同时对橡胶供不应求的担忧持续。TOCOM 7月交割的橡胶期货28日上涨0.4%至469.1日圆/千克（5，676美元/公吨），之前下跌2.4%。该合约本周已经下跌1.8%，为12月31日来首次下跌，因油价下跌削弱了橡胶需求。

　　基本面上，天然橡胶生产国协会（ANRPC）在月度报告中称，今年2月的天然橡胶产量或将受到农户略微延长割胶季节至通常停滞的越冬季提振，由于去年的降雨时期长于预期。ANRPC引用越南作为例证，该国预期在今年2月生产30，000吨天然橡胶，较2010年同期的4，400吨增加七倍。

　　宏观方面，美联储26日发布温和的经济评估，称尽管近期有迹象显示经济复苏势头增强，高失业率仍证明6000亿美元的国债购买计划是合理的。美联储货币政策委员会以11:0的投票比例维持指标利率为0-0.25%不变，重申利率可能在较长时间内保持在超低水平。这对商品市场有利。

　　另外，由于中国央行行长周小川表示，利率调整将考虑经济形势，市场猜测央行近期将不会加息，市场一度受到买盘支撑。但央票已经无法发行，央行无法发挥其调控功能，而且过往的经验表明，周小川的表态并不完全反映政策的最新动向。政府近期加大了房地产调控力度，显示其执行紧缩政策的决心。

　　市场方面，橡胶尾盘未能延续前日强劲的走势，这也受价格偏高的影响。东南亚农户准备延长割胶时间，当前的价格看起来实在是太高了，即使价格回落相当大的幅度，农户也愿意出售原料，部分贸易商开始退缩，现货承接气氛下降，橡胶期货的升势也将放缓。