在过去的一年，天然橡胶价格凭借基本面的强劲节节攀升。目前看来，这种趋势似乎并未结束，因供应紧张并没改观，且国内停割胶。因此，顺势仍是最好的交易策略。

　　我们相信2011年的市场并不和谐，但外界事物变化越多，本质的东西就越会保持。在欧美经济全面复苏前，热钱的流入动力将难减退。

　　一、供应预算：

　　世界天然橡胶供应需求(千吨)

数据来源：IRSG、ANRPC、麦格理研究

对于上表数据笔者暂作保留。假若供需缺口仅有8万吨，恐难支撑2010年天然橡胶如此疯狂。

　　笔者推算：按汽车与轮胎产量增速1.85倍的线性关系计算：2010年国内汽车增速为31%，2010年轮胎产量增速是16.7%。2008年中国天然橡胶需求达240万吨，若按每年116%增长速度计算，保守估计为280万吨，但实际2010年需求可能已超过300万吨。 截止上年11月：国内全年产量约60万吨，进口168万吨，抛售6万吨，加上2009年末库存14万吨，小计只有248万吨。若按此计算，缺口将不止8万吨。当然，有种可能就是：相当部分橡胶在外围市场被囤积，若真如此本年度价格波动将必不可少。

　　二、需求预测

　　汽车下乡和汽车以旧换新补贴政策于2010年12月31日到期后停止执行，但新一年里将继续以财政补贴政策支持推广节能和新能源汽车。

　　随着刺激政策的退出，新年度国内汽车增速影响将显现。预计12月份国内汽车销量将创出新高，但一月份销量会明显下降，而全年仍可能保持增长。我们下调明年增速水平至15%，全年超2000万辆，因汽车仍是中国人的梦想，其刚性需求的确存在。同时，随着欧美经济好转，需求有望得到提升。