一、本周沪胶回顾

　　本周沪胶主力合约1205价格弱势下探，沪胶1205合约本周开盘于24740点，周五收盘于24455点，较上周下跌865点，跌幅度为3。42%，成交量689万手，持仓23。1万手。

　　图1：沪胶期货走势

　　二、国际原油

　　周四国际油价在清淡的交易中上涨，沙特阿拉伯产油区出现紧张局势，美国感恩节后气候转冷，取暖油需求增加，石油市场气氛仍然坚挺。周四(11月24日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年1月期货电子盘交易区间95。64-97。31美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2012年1月期货结算价每桶107。78美元，比前一交易日上涨0。76美元，交易区间107。04-108。09美元。伦敦洲际交易所12月柴油期货每吨949。5美元，比前一交易日上涨3。50美元。

　　图2：原油近期走势

　　本周天胶现货方面，泰国合艾橡胶原料交易市场收购价格生胶片报89。05涨0。15，胶水报86。0持稳，烟片报91。59涨0。48。国内干胶现货窄幅调整100-300元/吨，外盘及保税区整体持稳，少数报价小幅下挫。下游拿货积极性不高。乳胶现货市场价格持稳。市场气氛冷清，贸易商无奈静待询盘，实单成交稀少。外盘桶装价格持稳于2260-2300美元/吨。

　　图3：天然橡胶主要产胶国产量

　　图4：中国天胶合成胶进口量

　　2、与合成胶比价支撑天胶价格箱底震荡

　　历时三个月之久的阴跌之后，顺丁胶市场企稳反弹。盘锦丁二烯周内两次提价，加之顺丁供货商的限货供应，在一定程度上提升了贸易商的看涨心态，中游贸易商抄底入市；而一手贸易商多惜售，捂盘待涨。目前山东地区部分下游轮胎企业开工负荷低，原料需求无明显放大，对顺丁胶的反弹难形成实质支撑。人为因素下，顺丁胶短期谨慎反弹，业者建仓还需慎重。关注本周亚洲丁二烯收盘价格。

　　图5：天胶与合成胶比价

　　三、后市情况

　　近期沪胶一直在围绕24000-25000窄幅波动，沪胶走到了"十字口"。欧元区带来的恐慌情绪仍然未能消散，现货市场库存高企，下游需求低迷压制市场信心，沪胶弱势行情仍然没有迹象改变。业内较多贸易商看空至22000点位，所以观望情绪浓厚。但另一方面，近期泰国南部洪水形势加重以及国内货币政策转化预期较强，对胶价也能形成一定支撑，不宜盲目追空。技术形态上已经临近选择方向的"窗口"，建议短期观望为主。后市关注前期低点支撑。