上周五，亚洲现货橡胶价格走低，交投放缓；12、1月装船的泰国3号烟片胶报329美分/公斤，较前一周下跌14美分，以0％的复合胶关税税率计算，完税价格在25186元/吨左右。合成胶市场，顺丁行情坚挺，因供应企业限量开单，致使现货资源紧缺，贸易商看涨情绪高涨，市场销售价格提升至25000—25500元/吨之间，但天胶现货价格不断下滑，与顺丁胶价差仅为1000元，不合理价差重现，谨防顺丁胶高位回落风险；丁苯胶各销售公司上周两次上调销售价格，但随着供应企业及贸易商陆续开仓出货，丁苯市场涨势缓，目前主流报价多在22100—22500元/吨之间。

　　◆上游市场◆

　　原油在95美元一线之上展开了修整行情，冬季供暖需求以及中东动乱有望抵消欧债危机带来的负面影响，油价在回调之后仍具上行动能。

　　因贸易商需求坚挺、且乙烯裂解装置开工率缩减导致供应紧缩，亚洲丁二烯价格继续上扬，CFR中国丁二烯上周上涨175美元/吨至1875美元/吨。

　　　◆下游市场◆

　　在今年7月召开的月度信息会上，中国汽车工业协会将中国汽车市场年增长预期从10％调低至5％，到11月的信息发布会上，这一数字又被下调至3％。由于去年11月、12月汽车产销基数较高，就目前情况看，在今年最后两个月中，汽车产销难以达到上年同期水平。

　　◆仓单库存◆

　　上周上期所橡胶周度库存小计增加205吨，至29399吨。截至11月10日，日本天然橡胶库存总计为12，536吨，较10月31日预估的13，008吨下降3.6％。日本天然乳胶库存从292吨增至347吨，固体合成橡胶库存从2，274吨微增至2，285吨。

　　◆主力持仓◆

　　上周RU1205合约持仓量增加16474手至230978手，前20名主力净空持仓6624手，多空比值从前周的0.887增加至0.896，上周五RU1205日换手率为4.54。总体来看，沪胶上周在24000-25500区间平台整理，从前20主力持仓来看，空头仍占优势，沪胶弱势格局尚未改观。

　　◆操作建议◆

　　欧元集团会议、美联储褐皮书、美国11月非农就业报告及消费者信心指数、中国PMI值是本周需要关注的焦点。欧洲各国在救援计划上意见分歧较大，德国反对发行欧元区债券；EFSF杠杆化进展缓慢，扩容规模恐将减半；意大利国债利率突破8％；葡萄牙、匈牙利等国的主权评级或银行评级被调低，市场恐慌情绪扩散，抵消了美国改善中的经济数据与圣诞销售开端良好等正面消息；汇丰中国PMI初值仅为48％，创下32个月以来的最低，显示中国制造业活动再度大幅放缓。

　　技术面上，RU1205合约弱势振荡，上方受各均线压力明显，下方24000点存在支撑。综合来看，欧洲债务危机越演越烈，市场一片悲观情绪，同时中国货币政策的放松迟迟没有兑现，市场多头信心明显不足。基本面上，三大产胶国会议并没有出台任何措施以稳定胶价，令市场大失所望。下游方面，瑞银预计2011年中国汽车行业总销量将达到1878万辆，同比微增4.3％，创下10年来新低，而国内轮胎企业对未来信贷压力、出口形势及消费前景多抱悲观态度，采购积极性不高，按需采购维持日常生产用量，难以加速橡胶去库存化进程，胶价易跌难涨。操作上，空单止损20日均线。