弱势振荡仍未改变，创年内新低的可能性不大

　　纵观国内外宏观经济环境及天胶供需现状，年前沪胶仍然维持弱势振荡，再创年内新低的可能性不大。

　　上周，受全球主要经济体纷纷救市的带动，沪胶主力合约1205曾最高逼近27000点。当胶价反弹时，市场成交量却出现了萎缩，由此可见市场做多动能并不充足。本周初始，胶价再次跌破26000，向下回补12月1日跳空高开的缺口。就整个宏观经济面及胶市基本面来看，未来胶市仍将维持弱势振荡。

　　保税区库存压力不减

　　我国海关12月10日公布数据显示，今年前11月，我国进口天然橡胶（包括乳胶）190万吨，同比增加12.9％，其中11月进口量为24万吨，环比增加9.1％。此外，11月合成橡胶进口量为117803吨，环比增加18％。下游需求不旺，橡胶进口量的增加最终导致我国橡胶库存较大。据了解，截止11月30日，青岛保税区橡胶库存总量达24万吨左右，其中天然橡胶占17.2万吨。近期，虽然保税区日均出库量大约百吨左右，但仍有大量橡胶仓单等待入库。合成橡胶方面，受去年高胶价刺激，今年多数合成橡胶工厂加大装置规模。国家统计局相关统计数据显示，截止今年10月份，国内合成橡胶产量已高达345万吨，同比增加34.75％。

　　明年车市将继续低速增长

　　中汽协最新发布的数据显示，11月我国汽车产销分别为169.50万辆和165.60万辆，环比增长7.95％和8.60％，同比下降3.41％和2.42％。1—11月，汽车产销增速与前10月相比继续趋缓。此外中汽协秘书长董扬仍然把全年车市增速的预测下调到3％—5％，这已经是中汽协今年第三次下调车市增幅预期。

　　对明年我国车市预测，虽然三线、四线城市的汽车消费者购买能力的提升将保证明年汽车销量继续增加，但明年国家很难再次出台对汽车消费系列刺激政策。此外，2012年经济形势将比今年复杂，公车购买的有效限制，一线城市的机动车尾号限行等都会影响国内车市增速。

　　经济环境趋向复杂

　　11月我国CPI同比涨幅创年内新低，PPI创两年来新低。由此可见，在国家政策组合拳调控下，国内物价水平开始有效回落。对明年CPI涨幅，相关权威组织发布的预测数据均在5％之下，整体将呈现回落态势。在物价调整有效的同时，经济增长环境却更加复杂，经济增长速度也将有所趋缓。国内方面，今年11月规模以上工业增加值同比增长12.4％，已持续两个月回落。此外，海关总署最新发布的统计数据显示，我国11月出口1744.6亿美元，同比增长13.8％，增幅创9个月以来的低点。而出口增速下降反映出国际市场需求正在减弱。对于明年全球经济增速，联合国预计2012年世界经济增速将从今年的2.8％下滑至2.6％，远低于半年前3.6％的预测值。在全球经济增长低迷、终端需求不振及国内物价调控下，胶价难以迈进上升通道。

　　纵观国内外宏观经济环境及天胶供需现状，年前沪胶仍然维持弱势振荡。后期胶价极有可能向下寻求60月均线的支撑，但再创年内新低的可能不大。建议投资者在24000—27000区间内波段短线操作为主。