上周五，亚洲现货橡胶价格上涨，追随TOCOM期胶升势，但市场成交依然低迷。 1月装船的泰国3号烟片胶报341美分/公斤，以零复合胶关税计算，进口完税后价格在25996元/吨左右。合成胶市场，顺丁胶走势较为稳定，丁二烯价格不断拉涨，现货市场偏低的库存支撑顺丁胶价，但年关临近下游工厂逐渐减工减产，需求的疲软抑制市场涨势；丁苯市场弱势下滑，现货市场贸易商恐慌情绪加剧，部分前期囤货商家开始积极走货，但下游买气不足，成交极其清淡。

　　欧洲债务难题悬而未决，避险资金回流美元对商品市场产生拖累，欧佩克决定提高石油产额上限也是打压油价的主要利空因素，原油短期将继续向下寻求支撑受供应吃紧影响，亚洲丁二烯价格上涨400美元/吨，至2800美元/吨FOB韩国。国内方面，盘锦乙烯出厂报价上调1000元，至20600元/吨，中石化销售公司出厂价持稳于19500元/吨，中石油东北销售公司持稳于17700元/吨。贸易商封盘惜售，但终端需求乏力日渐突出，丁二烯此次涨势持续时间或将有限。

　　上周上期所橡胶周度库存小计增加1180吨，至28339吨。1—11月中国进口天然橡胶（包括胶乳）190万吨，同比增13％，其中11月进口量为24万吨，环比增加9％ 。早在今年8月，中国天然橡胶进口累计额已超过2010年前11个月进口累计额。

　　上周RU1205合约持仓量减少4004手，至223718手，前20名主力净多持仓1357手，多空比值从前周的0.896增加至1.02，上周五RU1205日换手率为3.26。总体来看，沪胶上周前20主力持仓由净空转为净多，期价大幅跳空走低后止跌反弹，但换手率依然偏低，多空双方均较为谨慎。

　　英国央行货币政策会议纪要，德国12月商业景气指数（IFO），美国第三季度GDP修正值、初领失业救济人数、耐用消费订单是本周需要关注的焦点。欧洲财政同盟达成的方案缺乏实质性细节，欧债危机并未得到舒缓，各评级机构先后对欧洲主权国债和银行债券的评级降级，全球金融市场再次遭遇重挫。美联储2011年最后一次联储会议没有任何实质性的政策变化，是否推出第三轮量化宽松仍存在较大变数。

　　技术面上，从周K线上看RU1205合约近一个多月以来维持24000—26500区间，整体氛围依然偏弱。基本面上，随着海南产胶区停割在即，国产胶供应量明显减少，马来西亚和印尼的雨水天气也影响了东南亚现货市场的供应量，但11月中国天然橡胶进口量大幅攀升，且青岛保税区库存充裕，短期天胶供应季节性减产因素并不能对胶价构成支撑。下游方面，受欧债危机及全球经济放缓影响，制造业前景难以转好，轮胎企业亏损率大幅提升，而欧盟出台的强制性轮胎标签制度将对中国的轮胎出口造成一定冲击。操作上，可继续保持偏空思维，注意把握好交易节奏。