一、行情描述

　　沪胶主力1205合约本周呈现震荡回升走势，周一开盘于24895，周二最低探至24160，周五最终收至25575，较上周上涨605，幅度为2.42%，成交417.0万手，持仓增至24.9万手。

　　TOCOM橡胶指数也小幅回升，走势基本与沪胶保持一致，但幅度略小于沪胶，周一开盘于270.0日元，同时探至低点262.3日元，周四最终收于273.2日元，因周五休市，因此，较上周上涨5.4日元，幅度为2.01%。

　　二、行情分析

　　(一)国际市场

　　美国住房建筑商协会(NAHB)和富国银行联合发布的信心指数报告显示，12月建筑商信心指数升至21，创19个月来新高，但依然处在疲软区间。美国商务部宣布，经季调并年化的11月份新屋开建数量升为68.5万幢，超出预期，创下2010年4月份以来新高。美国房地产经纪商协会(NAR)发布的11月二手房销售报告显示，11月销量环比上涨4%，但不及市场预期。美国劳工部公布的数据显示，在截至12月17日的一周中，首次申领失业救济人数经季调后环比下降4000至36.4万，为2008年4月以来最低。

　　惠誉表示，将把法国的信用评级维持在3A级别，但将其评级前景从稳定下调至负面。此外，西班牙成功标售短期国债，收益率远远低于上个月标售时期，二级市场上的西班牙10年期国债收益率也下降至略高于5%的水平。

　　欧洲央行邀请欧元区各大央行预订其第一批无限制的三年期贷款，旨在维持欧元区在主权债务危机形势下的信贷流动。欧央行表示，已经向523家银行提供了期限为3年的4890亿欧元(6410亿美元)贷款，贷款额度为欧元诞生13年来的最大规模。

　　(二)国内市场

　　国家统计局公布11月份70个大中城市房价数据显示，11月份我国70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格环比下降的城市数量达到49个，比上月增加了15个。

　　商务部部长陈德铭日前在出席世贸组织第八届部长级会议时表示，预计中国今年全年贸易顺差将比去年减少300多亿美元。中国人民银行19日发布的数据显示，11月份中国外汇占款净减少279亿元，这是中国外汇占款继10月份负增长后，连续第二个月出现月度负增长。

　　央行发布《2011年第4季度企业家问卷调查综述》，调查结果显示，2011年第4季度企业家信心指数为68.4%，较上季度下滑1.8个百分点，企业家宏观经济热度指数延续回落趋势，本季较上季下降6个百分点至41.7%，已连续两个季度位于50%的景气临界值以下。

　　(三)天然橡胶供求

　　现货方面，泰国UUS3橡胶现货价格基本维持在88-91泰铢每公斤左右；上海地区云南、海南全乳胶基本维持在26700-27500；齐鲁石化顺丁橡胶和丁苯1502分别维持在24600和22000。

　　泰国橡胶协会主管周一表示，该国2012年预计将生产橡胶315万吨左右，比2011年预估产量300万吨高出约5%。国际橡胶研究组织(IRSG)称，全球2012年橡胶需求将达2720万吨，预估明年天然橡胶需求增加4.6%，且合成橡胶需求料增长5.5%，天然橡胶产量可能增长5.1%。青岛保税区库存居高不下，据统计，截止12月15日，天然橡胶18.78万吨，复合橡胶3.01万吨，合成橡胶2.94万吨，合计24.73万吨。

　　中国海关总署公布的详细数据显示，11月中国进口天然橡胶240047吨，同比增29.79%，前11月累计进口量为1896510吨，同比增12.89%，11月中国进口合成橡胶117803吨，同比降7.92%，前11个月累计进口量为1309464吨，同比增长7.38%。2011年11月份，我国生产合成橡胶29.5万吨，同比增长9.47 %， 前11个月全国合成橡胶的产量达317.5万吨，同比增长13.54 %。

　　2011年11月份，我国生产橡胶轮胎外胎7480.8万条，同比增长12.93%，1-11月，全国橡胶轮胎外胎的产量达75809万条，同比增长8.46%，其中，子午线轮胎外胎的产量为3.6亿条，占总产量的47.45%。

　　三、后市研判

　　近期受欧美经济数据回暖、企业节前备货等积极因素影响，沪胶小幅反弹，成功站上25000，后期或继续向上试探26000，但在宏观面仍无大的改观，保税区库存居高不下的情况，走势仍不明朗，建议投资者谨慎看待反弹高度，区间操作为主。