行情综述：　　

　　2011年2月25日（星期五），上海燃料油(4854,-30.00,-0.61%)1105合约开盘价4850元；收盘价4854元，较上一交易日下跌16元，跌幅0.33%；结算价4848元。成交量59530手，较上一交易日减少73220手；持仓量93166手，较上一交易日减仓1844手。交投区间介于4830-4870元/吨。　　

　　2011年2月24日, NYMEX的WTI原油期货4月合约开盘价99.04美元；收盘价97.28美元，较上一交易日下跌0.82美元，跌幅0.84%。成交量48.7万手，较上一交易日增加23659手；持仓量30.4万手，较上一交易日增仓2892手。交投区间介于95.62-103.38美元/桶。2011年2月25日，全球电子交易系统开盘价96.63美元/桶。　　

　　2011年2月24日, ICE的Brent原油期货4月合约开盘价111.98美元；收盘价111.36美元，较上一交易日上涨0.11美元，涨幅0.10%。成交量30.6万手，较上一交易日增加47261手；持仓量18.9万手，较上一交易日减仓1202手。交投区间介于109.65-119.66美元/桶。2011年2月25日，全球电子交易系统开盘价111.40美元/桶。　　

　　基本面：　　

　　2011年2月25日，华南新加坡规格混调高硫180CST燃料油库提成交价为4830-4850元/吨，与上一交易日持平；华南船用国产混调180CST库提价为4830元，与上一交易日持平；山东直溜高硫180CST报价为5815元/吨，较上一交易日上涨150元；山东油浆报价4200元/吨，与上一交易日持平。新加坡高硫180CST黄埔成本加运费成交价为668.75美元/吨，较上一交易日下跌22.75美元。新加坡180CST-3月纸货641.50美元/吨，较上一交易日下跌22.00美元；新加坡180CST -4月纸634.50美元/吨，较上一交易日下跌21.75美元。　　

　　美国能源署（EIA）公布的数据显示，截止2011年2月18日当周，美国原油商业库存增加82万桶，至3.467亿桶；汽油库存减少279万桶，至2.383亿桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少133万桶，至1.599亿桶；美国原油期货交割仓库库欣库存减少22万桶，至3744万桶；美国炼油厂日加工量减少33万桶，至1353万桶/日；美国炼油厂开工率下降1.8个百分点，至79.4%；美国原油日进口量减少16万桶，至811万桶/日；美国原油和石油产品日总净进口量减少46万桶，至817万桶/日；美国原油日总消费量减少23万桶，至1985万桶/日，汽油日消费量增加29万桶，至910万桶/日，馏分油日消费量减少33万桶，至365万桶/日。　　

　　行情分析和建议：　　

　　虽然昨日WTI原油价格因利比亚局势动荡而一度突破百元大关，但是全球充足的石油库存限制了国际油价的涨势。白宫昨夜发表言论称，如果利比亚动乱引发石油供应中断，美国及全球有能力度过难关。与此同时，OPEC称愿意启用闲置产能抵消利比亚石油供应中断的影响，沙特阿拉伯也表示愿意启用每日400万桶的闲置产能。此外，EIA最新数据表示，美国原油商业延续了前期上升的态势，较前期增加了82万桶。EIA数据表明当前美国原油库存依然处于历史高位，而美国又是全球原油第一消费大国和进口国。对于后市，投资者应继续密切关注国际局势的变化，这动乱尚未得到缓解前国际油价持续走强的可能性较大。但是待局势逐渐稳定下来后，投资者更应该警惕的是国际油价反转下跌带来的风险，因当前脆弱的全球经济无法支撑高油价。有机构表示，以目前的油价来说，全球在石油上的支出可能会让GDP减少5%。但是扣除通胀等因素，2010年全球真实的GDP仅相当于2007年的水平，由此我们可以看出高油价给全球经济复苏将会带去巨大的负面影响。　　

　　今日上海燃料1105合约因昨夜国际油价冲高回落而跳空低开，日内围绕4850元上下窄幅震荡。与此同时，我们发现虽然国际油价大幅上涨推高了我国燃料油现货报价，但由于当前我国燃料油需求较为低迷，因此上海燃料油期货的近期走势相对还是比较疲弱的。对于后市，我们认为也许国际油价上涨将继续抬高上海燃料油期价的重心，但日内震荡下行的概率较大。此外，一旦国际油价出现滞涨的情况，那么上海燃料油或将走出一波单边下跌的行情。