2月28日，沪胶1105合约收盘上涨1030点至39315元/吨；TOCOM市场基准8月橡胶(39430,605.00,1.56%)期货合约收低8.6日元至466.4日元/公斤；3/4月装船的泰国3号烟片胶报价下跌27美分至598.5美分/公斤，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格在46800元/吨左右；中油华东1502丁苯胶出厂价暂稳于26500元/吨，中石化上海（高化）顺丁胶出厂价暂稳于33200元/吨。

　　因沙特承诺增加原油供应，隔夜NYMEX-4月原油期货微幅收低0.91美元至96.97美元/桶，但中东紧张局势仍在，投资者在权衡产油国为弥补利比亚石油供应缺口所采取的措施与骚乱活动向中东其他地区蔓延的不同影响，伴随全球经济延续复苏，原油价格料将保持坚挺。昨天盘锦乙烯丁二烯出厂价上涨500元至20000元/吨。

　　1月我国汽车产销分别完成179.79万辆和189.44万辆，同比分别增长11.33%和13.81%。在扶持新能源、扩大内需等政策的配合下，从中国汽车消费的梯度发展特征以及中国人均汽车的低位保有量来判断，我们预计2011年中国汽车产销将增长10%-15%至2000万辆，全球汽车、轮胎消费也将迈上一个新台阶。

　　目前无论是沪胶库存还是日胶库存都依然偏低。上周上期所橡胶周度库存小计再度减少1060吨至54640吨，仍不及去年同期库存量的一半；截至2月10日，日本天然橡胶库存总计为8292吨，略高于去年同期库存，但低于08、09年的同期库存。当然，下游轮胎企业呼吁国储抛胶、消减或降低天胶进口关税的呼声仍在持续。抛储可以在一定程度上缓解市场压力；削减进口关税却不一定能够奏效，进口成本的下降会加大进口量，有可能进一步强化国际天胶紧张局势。

　　昨天上期所1105合约前20名主力持仓已转为净空，多空比值从上周五的1.012下滑至0.911，但换手率从3.4上升到4.9，市场心态浮躁。RU1105合约总持仓增加11596至17.3万手。

　　短期内市场动荡，避险情绪依旧，后市需继续关注国内宏观政策面的动态。但复苏依然是当前世界经济的主题，石油价格上涨，暂时对消费者购买力构成冲击，对美联储的QE选择短期内影响不大。美国经济依然处在消费快速反弹、就业缓步改善、投资随时可能突破的态势之中。轮胎、汽车照样生产，天胶主产区正处于低产期，天胶价格再次大幅度下跌的可能性不大。出于以上判断，RU1005操作上可关注38000关口支撑以及20日均线压力，昨日多单可背靠5日均线谨慎持有。