注：全乳胶即相当于原乳标一。上海橡胶期货近月1103合约价格是指2011年3月15日上海交货的价格；主力1105合约是指当前上海橡胶期货交易最活跃的合约，其价格是指2011年5月15日的交货价格。

本周，坏消息不断。欧洲债务危机再起波澜，穆迪本周连续下调希腊和西班牙评级；日本发生近9级特大地震，并引发海啸；国际金融市场因此整周都处于动荡当中。上海天胶期货加速下跌，主力1105合约跌破 36000元，周五收盘于35195元/吨。东京和新加坡橡胶期货价格下跌更为凶猛。受此影响，天然橡胶现货价格也跟随发生暴跌，主要原因是，泰国产区原料价格因为外盘橡胶大跌，引起橡胶原料贸易商恐慌并集体抛售原料，原料价格下跌更进一步引发橡胶成品价格下跌，不少东南亚橡胶贸易商为了对冲手上现货库存跌价风险，在东京和新加坡橡胶期货市场大肆抛空，以致东南亚天胶外盘直线下滑。国内市场，由于上海期货橡胶和外盘橡胶同步暴跌，国内贸易商手中库存货物市值急剧贬值，市场同样笼罩在恐慌气氛之中，由于价格短时间内下跌过快，市场上违约事件也时有发生。而下游消费企业害怕买到的原料价格高于同行，多保持观望态度，采购需求也比较弱。

后市，东南亚产胶区真正进入割胶淡季，国内则处于新的一年割胶的准备期，其中云南产区预计本月下旬可开割，只是开割后新胶上市仍需要一段时间。因此，整个橡胶供应在未来2个月内将是青黄不接，完全依赖库存消耗为主的阶段。可恰逢此时，国内外橡胶市场集体暴跌，跌幅已接近2008年全球金融危机时期。分析本轮橡胶价格暴跌，根本原因在于橡胶市场在2009年和2010年两年的连续大涨过程中，大量的投机资金集中到橡胶各个产业链条，结果造成整个橡胶产业链投机过度，经突发事件引发和不断的坏消息刺激，市场恐慌情绪不断加重，市场出现类似于“踩踏”事件。本轮橡胶价格的暴跌，结果将是挤出橡胶产业链的一部分投机泡沫，以使市场回归理性。不过，市场不排除发生矫枉过正情形，因此当前市场难以判断会跌到什么程度。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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