宏观政策方面，中国处于负利率的中后期，继续收紧流动性，中国人民银行在4月17日公布，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。欧洲方面，欧洲央行官员Stark认为维护物价稳定还应该是央行的主要任务，欧洲央行将调整利率和流动性以维持物价稳定，欧洲央行通过1天期快速招标回笼788.71亿欧元，欧洲政策开始倾斜收紧。

橡胶现货方面，农垦电子盘成交359吨，均价39259元/吨；泰国方面，泰国生胶片成交均价5550美金/吨，工厂烟片理想售价在6000美金/吨，新加坡近月收盘5870美元/吨；期货方面，上周东京持仓变化如下：投机多头减少2066手，投机空头减少1633，商业多头增仓229手，商业空头减仓744手，上海市场前20名会员净多头呈现先增后减，其中会员持仓在多空之间转换偏频繁。库存方面，上海库存15939吨，仓单7100吨，东京库存7507吨。

总结，国内不断加强调控与欧洲开始倾斜收紧，烟片售价在工厂接受价格之下可能激发工厂出货心理，东京和上海市场多头的撤离等造成市场第二波下跌可能性加大。操作方面，国内36000、东京452作为期货多头和现货库存控制价格下跌的开关。个人倾向在35000-36000之间建立趋势和卖出保值空单，风险控制36500，下跌第一目标前期低点。