周一，沪胶主力9月合约今天低开后原地震荡，最后报收于31205点，较上一交易日收盘价收低305点。沪胶交易量较上一交易日增加，为121.2万手，较上一交易日增加了4.2万手；总持仓量为29.0万手，较上一交易增加9326手。

宏观经济面，韩国央行显示，韩国4月进口物价月比上涨0.7%，自2月起连续三个月出现上涨，年增幅则为19%，但受韩圆升值的影响，涨幅均较3月放缓，3月进口物价月增3.5%年增19.6%。4月进口原材料中，天然橡胶、棉花等农林水产品下跌3.8%，但原油、铁矿石、烟煤等矿产品上涨5.6%，物价指数月比上涨4.6%。美国总统奥巴马日前向议会发出警告称，一旦提升债务上限失败，投资者将开始怀疑美国信贷资质，并造成比2008至2009年间更为严重的金融危机和经济衰退。美国国会批准的公共债务上限为14.3万亿美元，由于经济衰退和多年赤字财政使美国公共债务总额不断增加，政府原预计本月16日这一额度将被用尽。美国财长盖特纳曾表示可以采取一些临时措施，但也仅能拖延到8月初。

行业，日本橡胶贸易协会数据显示，截至4月30日，日本天然橡胶总库存总量为8,168吨，较4月20日创纪录高位的7,526吨增加8.5%。天然乳胶库存由477吨降至445吨，固体合成橡胶库存由1,511吨降至1,352吨。消息面上，马来西亚半岛北部橡胶产区普遍出现降雨，阻碍割胶，事实上，近期天然橡胶生产国协会表示，暴雨也令主产国泰国及印尼割胶放缓，该协会称，天然橡胶产量预计将达到1003万吨，略少于此前预估的1006万吨----天气仍然值得市场担忧，当前处在全面开割时期。

近期国内天胶现货价格并不稳定，基本上受期货市场的影响而被动波动，近期的主流价格和心态是，海南全乳胶报34600-35000元吨左右，云南全乳胶报34600-35200元吨左右；下游工厂采购谨慎，即用即买为主。

近期的价格走低，更多的是一种预期的释放，从大的经济环境看，市场的紧缩气氛是导致的较为主要的原因，比如，从货币供应量M2与GDP的关系来看，美国、欧洲、日本、中国已经减缓货币的供应速度，M2/GDP的比值已经处于下降通道，主要经济体实质上进入紧缩政策周期。而在中国持续紧缩信贷的背景下，我们需要对未来两三个月内的市场主导力量进行内在的分析才是行情把握的根本所在，笔者认为：一，4月底5月初的价格下跌更多的是一种次系统力量导致，内在性为上游的调控与下游实体的资源配置的价值传到催生的传到不力；二，行业上，目前供应相对充裕，需求在上述的力量下导致的贸易商原料库存积压沉重，而生产企业的成品库存也有增无减，这是签署力量的必然结果；三，无论是货币政策的调整和是具体的行政力量的干预，都是“国退民进”的副作用，即，政府有意的修正长久以来的资本不均衡导致的通胀压力，结构性资本分配不合理的实施性效果显现目前仍未出现，笔者较为倾向于一个月后倒逼此强势政策的出台。但无论如何，这种心理的疲态和过渡期难以在短时间内完成，进而压制了包括期胶在内的多头心理信心。四，实质上，在今年需求为主线的情况下，随着下半年供应态势的缓解，不确定波动风险再度增加；除非天气因素作用不利外，相对的在宏观经济引导下的找底过程为主基调。

但短期内，我们考虑到近期受技术性因素影响，期价在30000的区间受到多头极力护盘介入而企稳，进入低位振荡的格局整理的状态之中，但这在技术形态上：一，期胶价格即便是上涨至33500左右，仍不能确定5月7日前后29400的低点为年度性的低点，后市仍有三种演变方式的风险仍未解除，其中两种风险为大幅度跌至27000以下，另一种风险则促使胶价反弹至38000以上。二，近三交易日的走高暂定为一个小C的交易的可能性开始，为宏观面不明朗下的反弹交易，是市场不明朗的表现，此性质定性非常重要，交易者需要明确认知。