橡胶价格

　　5月8日，亚洲现货橡胶价格追随TOCOM橡胶和沪胶期货下跌，6、7月装船的泰国3号烟片胶报价走低20美分，至515美分/公斤。以零复合胶关税税率计算，其完税价格应在39900元/吨左右。国内贸易商低价抛货意向强烈，而买家选择退场观望。合成胶市场上，国内丁苯胶市场供应依然偏紧，但买家接盘谨慎，顺丁胶市场延续偏弱格局。

　　上游市场

　　因美元走强和美国失业率意外反弹，上周五NYMEX6月原油期货收低2.62美元，至97.18美元/桶；ICE6月原油下跌1.67美元，至109.13美元/桶。

　　丁二烯

　　丁二烯市场上，亚洲丁二烯供应仍显紧张，因此尽管供应增加需求减少，但市场价格维持平稳，未闻有低价出现，此外美国需求表现强劲。上周五，亚洲丁二烯收盘价与前周持平，CFR中国丁二烯价格暂稳于3180美元/吨。受国际价格支撑，国内盘锦乙烯丁二烯出场价上周上调1000元，至22500元/吨，但下游普遍抵触高价接货，市场整体交投平淡。

　　下游市场

　　因失去优惠政策的推动，中国车市已步入降温通道，业内预测二季度中国轿车市场销量将减少30万辆。轮胎企业当前开工率普遍偏低，对橡胶采购意愿偏弱，接货心理价位较低，市场成交零散，只有急用货的工厂才会少量拿货。另外，因生产受限，日本4月份汽车销量同比下降51％。

　　国内汽车产量月度变化图

　　仓单库存

　　目前沪胶库存依然偏低，上周上期所橡胶周度库存小计再度减少1091吨，至11851吨，低于2006年以来历年同期库存，不足去年同期库存量的三分之一。但日胶库存趋于稳定，且高于去年同期数量，自年初至今，日胶库存基本维持在7000吨以上。因下游买气不足，目前国内现货市场出货速度较缓慢，上周青岛保税区库存仍处高位，去库存化进程受阻，货源多集中在大贸易商手中。随着国内云南、海南产区的大面积开割，加之东南亚产区割胶也陆续展开，后期投资者需要关注的是产区天气状况。

　　上期所天然橡胶库存小计

　　涨跌周期

　　从1998—2010年的历史数据来看，沪胶指数在5月的上涨概率为6成，平均月度收益率为4.63％。1999—2010年，日胶指数在5月的上涨概率为91％，平均月度收益率为6.01％，新胶全面上市后的供需预期以及天气状况牵动着市场价格走势。

　　沪胶指数历史涨跌情况

　　主力持仓

　　RU1009合约上周持仓量增加7186手，至228954手，前20名主力持仓多空比值从前周的1.15下降到1.14，呈现净多状态。尽管换手率从3.98回落到3.31，但仍处高位，市场心态依然浮躁。

　　RU1009收盘价

　　操作建议

　　本周焦点是中国4月经济数据以及美元走势。自5月11日起，中国4月份宏观经济数据将陆续公布，准备金率提高和加息如箭在弦。总体来看，沪胶仍面临着车市降温、新胶上市、货币收紧三个因素的制约，因种植面积的扩大和单产的提高，今年全球天胶产量有望增加，因此短期内若无明显不利天气因素出现，橡胶仍会缺乏支撑。技术上，RU1109自4月中旬以来一直运行于布林通道中轨之下，经过连续的单边下跌后继续杀跌的动能减弱，不排除沪胶在3万关口展开一波反弹行情，但预计向上空间有限。操作上，前期空单可低位减仓止盈，或背靠5日均线继续谨慎持有，暂不建议轻易尝试抄底。