周三，沪胶开盘后早盘震荡走高，午后遇阻回落，主力1201合约，开盘35600，最高36045，最低35565，收盘35685，较上一交易日上涨15元，成交452264手，持仓量略微增加2760手至204368手。

    宏观消息面，日本央行行长白川方明表示，央行将仔细留意日元升值对经济和物价的影响，日元强势对部分企业和家庭有所裨益，"一旦海外经济前景面临不确定性，日元升至就会对经济造成负面冲击，拖累出口商和企业收益，进而打击企业信心。我们有必要尤其注意这些影响。"并表示，日本央行已在大胆积极地实施货币政策，当日，日经225指数周三收盘下跌2.11%，报9637.14点。美国市场，相关人士表示，若实施QE3 将意味美国经济恢复停滞，“如果美联储决定继续进行(第三轮量化宽松)，这可能意味着，美联储认为美国经济恢复正在停滞，这不是短暂的经济下滑，”而是意味着美国经济二次衰退的风险。

    行业，印度2011/12财政年度天然橡胶进口量同比料攀升12.6%至创纪录的200,000吨，因进口关税低廉促使轮胎制造商增加海外采购量。截至3月的2010/11财政年度，该国进口了177,637吨天然橡胶。2011/12年度消费量将为100万吨，产量为90万吨，政府称，进口关税为20%或每公斤20卢比，无论哪个对于当前财年来说都偏低。当前财年的前三个月，印度进口41,929吨橡胶，同比增长9.7%。国际橡胶联盟预计，三季度天然橡胶价格料维持在每公斤4.50美元上方，受全球宏观经济前景好转及消费商补库需求支撑，高于其6月时每公斤4美元的预估；该组织称，全球橡胶库存仍处于低位，这亦将引发消费商补充库存。贸易商估计目前青岛港保税仓库的橡胶库存大约为80,000-90,000吨，较4月时的150,000吨下滑约40%，因中国轮胎产商库存下滑。最新的月度报告中称，中国今年天然橡胶进口量或增加0.6%至280万吨。

终端市场，中国汽车工业协会7月称预计今年中国汽车销售量料增加5%，数据显示中国6月轮胎产量同比增加5.4%至7320万条，环比则增加3.4%。日本汽车制造商协会数据显示，2011年7月份日本国内的汽车销量（不包括微型车销量）下跌了27.6%，至24.15万辆，其中私家车销量为21.53万辆，下跌幅度为30%。

    期胶价格在7月下半月以来基本上处于一种上有压力下有支撑的局面之中，即， 36000~36500以及35200~35500区域都未能出现质的突破，事实上，这种的上破或下破都将关系到一个趋势的延续，因而多空双方在中间区域呈现出了集中对决的姿态，决绝心理直接导致了上蹿下跳的局面。表象上看，多头力量似乎较为强劲，尤其是今日再度击破36000整数口，而后半市的下滑则耐人寻味，让人充满了遐想。笔者认为，今日几个特点需要多加注意，其一，近期强势资金介入的情形没有质的变化，尤其是在隔夜道指大跌的情况下，国内资金强势上拉更彰显了多头心理，尽管这与前一交易日持仓表上多头短线介入需要出货有较大关系，但在根本上仍是行业的价值发现需求与资金的获利需求内在矛盾导致。其二，进一步讲，则是通胀预期心理有没有消除，中国国内政策近期的真空出现促使了资金层面的压制降低及商品期货市场价格走势的分化加剧。期胶价格尽管出现了资金的强势性，但置身于商品品种之间看，仍相对较为理性，36000~36500的成本压力仍在有效发挥作用，今日亦是如此。第三，国内本已脆弱的内部调控仍面临一个外围问题，就是美国债务协议的问题，尽管协议达成，但未能在根本上解决问题，拖之策略的出现仍不妨碍在经过两天的观察后，市场把此消息理解为强势的短线利多。此利多之后呢？刺激面能否形成系列的推力值得思量，单纯的行业面目前相对平淡，供应旺季及剔除天气因素后，消费企业的原料采购积极性相对较差，反而在突破价格高位之后，企业的缩减产能心理将加大付诸实施，良好的供需平衡和适度的金融溢价仍被宏观经济所决定。从近期国内决策者的意图看，其希望加大调控，特别是房地产调控，但又担忧通胀压力进一步加大构成了选择矛盾，可否兼得？笔者认为，包括商品市场在内的资本市场面临一个阶段性的调整拐点，目前调整幅度尚不可而知，对期胶而言将构成上半年大调整的延续，即，36500左右的反弹将宣告中线终结，现在其在等待一种力量，就是以贵金属，有色金属特别是铜为代表的避险资本方向选择，这也是通胀预期的风向标，毕竟单纯的凭借期胶本身的走出方向性上涨或下跌行情，力量尚且不足。

    短线信息上，今日收盘价格未能收复35720，处于略微偏弱局面，走势上不构成破坏，底部仍未出现，因而不能看成以美债协议两天观察期的渡过，尚不能解读为一系列利好的开端。后期时间上，行情的展开将伴随着横盘的打破而展开，技术层面不排除中线回落至31500~31100一带，但由于期胶价格处于一个大牛市之中，即便是跌破较低点位，仍是调整而已，节奏交易更为重要；作为防范，有效站稳36200则空头注意，上方高点不明。