一周行情回顾

　　回顾国庆长假前，在美国轮胎特保案到期结束、全球可期的进一步货币宽松政策以及全球三大天胶主产国的橡胶托市政策等因素的提振下，沪胶期价得以在回补前期缺口后，创下阶段性新高。截止至9月28日，沪胶1301合约周收盘价大幅上涨至25000元/吨，较此前一周结算价上涨860元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存增加1823吨。

　　现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　9月份国产胶受价格高昂因素制约成交困难，进口胶则在月中受外盘大幅跳水影响，价格快速下滑，成交一度相对活跃，不过月底时因价格出现小幅反弹，下游抵触高价，成交再度回归低迷。整体来看，国内天然橡胶市场持续疲弱不振，业者心态不佳，对后市仍缺乏信心。

　　截至到9月27日，青岛保税区橡胶总库存较9月14日减少4300吨至25.42万吨。分品种来看，天胶减少2500吨；合成胶减少800吨；复合胶减少1000吨。目前保税区橡胶入库还是一地难求，仓库基本上是出多少就入多少。

　　合成橡胶现货市场

　　丁苯橡胶：市场供应方面，9月下旬扬子金浦丁苯装置已经全面开车，但是对市场流通的资源量未产生实质影响，在十一假期前后大部分贸易商手中资源偏紧，所以暂时没有较大的出货压力。十月份南通申华和浙晨的丁苯装置均有检修计划，一定程度上继续支撑价格。对于丁苯橡胶而言，预计短期之内维持“不上不下”的盘整震荡态势。

　　顺丁橡胶：随着下游全钢胎工厂开工率提升，销售公司库存减少，对于市场持续实施限量放货政策，导致商家惜售情绪明显，推升市场价格，目前顺丁橡胶整体开工率不高，且下月随着齐鲁、高桥、蓝德的相继检修，市场货源供应将更加偏紧，将对价格形成有力支撑。下游大型轮胎厂开工率继续提升，但是通过在合成胶上涨之时的陆续补货，目前需求达到阶段性饱和，采购力度减弱。目前顺丁橡胶市场利好因素占据主导，市场货源整体不多，销售公司推价意向明显，且10月部分工厂的检修将继续减少市场货源供应量，预计节前顺丁行情维持盘整震荡走势，节后或逐渐开启上涨。

　　后市展望

　　我们认为在美国轮胎特保案到期结束、全球可期的进一步货币宽松政策以及全球三大天胶主产国的橡胶托市政策等因素的提振下，后市天胶基本面有望迎来逐步改善的曙光。另外，西班牙政府已宣布了9个月以来的第五轮预算削减和增税方案，这为欧盟救助和欧洲央行购债铺平道路，欧债危机短期内对金融市场的负面效应将再度走弱。因此，近期投资者应保持看多思路。

　　另外，投资者在看多的同时应该保留一份警惕，我们认为沪胶1301主力合约能否有效突破关键压力位25000元/吨从而再上一层楼，需要节后基本面的配合，特别是现货价格的有效跟涨，因为期价合理的价差(不容易诱使现货套保盘的入场)才有望使得沪胶进一步健康的上涨。

　　上海期货交易所天然橡胶库存

　　日期：2012年9月28日                                         单位：吨

　　行业数据及新闻

　　欧洲车市低迷，现代汽车销量目标后延

　　据路透社报道，由于对欧洲车市未来走势看跌，现代汽车计划推迟实现销量和市场份额目标。

　　9月26日，现代欧洲COO艾伦·拉什福斯(Allan Rushforth)表示：“对于明年在欧洲销量突破500,000辆、2015年在欧洲车市占据5%份额的整体目标，我怀疑将由于现实状况延后一年。因为市场下跌速度超出了我们原先的预期。因此最早我们将在2016年实现5%的市场份额。”

　　现代汽车计划今年在欧洲市场占据3.5%份额，而明年该数字将微弱增长0.1或0.2个百分点。

　　提升品牌形象并降低顾客流失率(Customer Attrition Rate / Churn Rate)是现代未来重要途径。拉什福斯指出：“在市场调研中，10位受访者当中有8人不能立即想起我们的品牌名称，因此我们必须拟定在欧洲的品牌战略，这一战略将于10月中旬在总部发布。”