一周行情回顾    

　　回顾上周，尽管美国总统大选落下帷幕，但市场对美国未来财政悬崖的忧虑情绪拖累沪胶期价大幅下挫。截止至11 月 9 日，沪胶1305合约周收盘价收于23950元/吨，较此前一周收盘价下跌510元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存大幅增加3344吨，近期库存大幅上升的局面在持续。

　　现货市场情况    

　　天然橡胶现货市场

　　上周，国内天然橡胶现货市场报价快速下滑。随着虚高报价逐渐消失，国产胶报价重心跌速较前期明显加快，但局部地区贸易商受制于库存成本，挺价意向较强。此外近期低价货源如2011年产的旧胶、广垦全乳胶及无钢印全乳胶明显增多，云南国营全乳胶货源依旧偏少。越南胶方面，随着边贸货源的增多，3L胶不含税及13税报价相对偏低，冲击正贸货源价格，整体重心继续下挫。整体来看，近期下游需求呈现稳中小降迹象，交投气氛寡淡。

　　据综合媒体报道，后市青岛保税区橡胶仓库不容乐观。上周，青岛保税区橡胶出库维持常量，约在6500吨左右。入库基本持平出库。轮胎厂压价采购趋势延续，港上成交较多。区内货转依然频繁。

　　合成橡胶现货市场

　　丁苯橡胶：目前国内丁苯橡胶装置均平稳运行，申华化学的丁苯装置计划10日重启，供应充足，大部分计划户手中库存偏高，目前市场流通的是上个月的高成本货源。预计未来一周轮胎需求北方市场稳中走低，南方市场基本持稳。代理商库存承压大，月底国内市场将陆续出现代理商降价处理全钢胎的现象。在供需矛盾依存的当下，丁苯胶价短期难有企稳可能。顺丁橡胶 顺丁橡胶：因需求的持续疲软，商家开单积极性大减，供货商库存压力不断增大。虽价格调整后刺激部分买盘，但是货源无法向终端需求转移，商家谨慎心态再起，市场成交气氛再度陷入低迷。所以当前的弱势格局恐将延续。

　　后市展望    

　　当前为轮胎行业的季节性销售淡季，配合轮胎厂已于前期补充自有库存，所以该行业对原料的需求短期料维持疲软。虽然国内10月份汽车同比销量录得回升，但日系企业品牌车企销量持续下滑，使得其开工率料将持续下降，同时将产生部分观望购买力(难以完全向其他品牌转移)，所以该因素对国内整体汽车市场的负面影响料将持续。在考虑到当前国外天胶主产国的天胶产量进入传统高峰期，我国胶树亦未进入停割，配合保税区高企的库存，我国天胶市场的供给压力只增不减。加之合成胶价节节下挫，巨大的价差不仅将增大合成胶对天胶的替代作用，也将拖累橡胶市场的整体人气。整体而言，当前我国天胶市场的供需矛盾依存，这将持续对胶价产生压制作用。所以操作上可以采用逢高抛空的策略，较好的入场点为24300 元/吨，止损设为前期跳空缺口24390元/吨。

　　另外值得注意的是，当前国内当局对天胶收储计划的细节并未公布，这使得市场难以有效预测收储价格和收储量对当前整体市场的具体影响。鉴于该因素的不确定性，所以近期应维持短线操作思路，避免隔夜持仓所带来的不确定损失。

　　上海期货交易所天然橡胶库存    

　　日期：2012年11月9日                                        单位：吨

　　行业数据及新闻    

　　迫于中国消费者抵制，丰田将在华减产直至明年7月    

　　综合外电报道，中日钓鱼岛争端导致中国消费者抵制日系车，在市场需求大幅滑坡的情况下，丰田计划延长在华减产期限，2013年上半年将继续减产，直至7月份。

      丰田研究部门10月23日撰写的内部报告称，今年第4季度公司在中国的产出可能较正常水平低40%左右，减产将一直延续贯穿整个2013年上半年，到明年第3季度完全恢复。丰田发言人伊藤穣一(Joichi Tachikawa)拒绝对报告内容置评。

　　上述估计表明，丰田可能在华减产时间长于其他日系车企。作为对比，上周本田汽车发布第3季度财务数据时称，原先预计本财年在华销量750,000辆，新目标较旧目标同比下降17%，为620,000辆。之前本财年全球销量目标为430万辆，此次下调为412万辆。本田预期到2013年2月农历新年在华业务有望恢复。

　　日本一吉投行(Ichiyoshi Investment Management Co。)的执行董事秋野充成(Mitsushige Akino)表示：“日系车企很难在2013 年 4 月之前将在华产出恢复到正常水平。”

　　《日本中部经济新闻》(Mid-Japan Economist)10月18日报道称，丰田集团 2012 年全球产量目标为1,005 万辆，不过由于在华销量下跌，丰田正考虑将目标值下调2%，这意味着丰田将减产 200,000 辆左右，丰田汽车发言人Shino Yamada则对上述报道予以否认。