一周行情回顾    

　　回顾上周，国内当局的全乳胶收储计划与橡胶整体偏空的基本面相互胶着的局面仍在持续，致使胶价依然维持宽幅的震荡格局。截止至11月23日，沪胶1305合约周收盘价收于24475元/吨，较此前一周收盘价上涨325元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存骤增23650吨。

　　现货市场情况    

　　天然橡胶现货市场

　　国内天然橡胶现货市场报价相对混乱，价格涨跌互现。一方面受收储以及停割影响，云南国营全乳胶报价明显走高；而货源十分充足的进口胶以及国产民营胶以及标二胶价格上涨阻力较大，维持窄幅整理状态。值得注意的是当前国营全乳胶和越南3L胶价差已经很大，差价已经接近2000元/吨，但是据市场反映，3L胶走货速度也并未明显加快，可见市场需求依然深陷低迷。不过部分终端用户由于对未来几个月行情看好，有一定的补货意向，但整体来看，今年季节性采购情绪明显偏低。

　　据综合媒体报道，上周青岛保税区仓库橡胶库存再度增加2000多吨，出库整体减少，大约在5000吨左右。现货市场，轮胎厂低价采购，而贸易商不愿降价销售，导致成交低迷。

　　合成橡胶现货市场

　　丁苯橡胶：基本面方面。目前国内大部分丁苯装置运行正常，市场供应仍然充裕，销售公司的价格已经降至年内新低，预计后期下行空间不大。下游需求方面。在当前的宏观大环境下，需求相对平淡，尤其是北方进入传统的需求淡季后，半钢胎市场后市较为悲观。年底厂商促销力度或将进一步加大，以低价出货为主。鉴于价格再创新低，市场上部分商家开始少量按需拿货，预计丁苯短期难有较大起色，延续震荡为主。

　　顺丁橡胶：市场供应面。国内顺丁装置基本开工正常，由于商家开单积极性有限，销售公司库存压力仍较大。下游需求。全钢胎企业库存压力大，且山东地区非三包轮胎企业受北方需求明显回落影响，生产开工降低一成至二成，且随着年底回笼资金和元旦春节陆续来临，需求年前难有好转。所以顺丁橡胶市场上仍利空因素笼罩，短期受到卖方平稳的心态或将持稳，但是中长期走势仍不乐观。

　　后市展望    

　　沪胶市场多空因素相互僵持的局面或将持续。就基本面而言，虽然具有替代性的合成胶的价格在持续下降，并且国内橡胶市场的供需矛盾依然存在，但国内当局的全乳胶收储政策以及国内胶树正逐步进入停割期使得后市可在期货市场上可供交割的数量有限，这让空头失去大幅做空胶价的理由。短期沪胶在24000-24600元/吨区间内震荡的格局或将延续，操作上，维持高抛低吸的短线思路，或待区间被突破后再顺势入场。

　　另外值得注意的是，虽然预期可供交割的全乳胶有限，但受益于近期大幅上涨的标准胶价格，其与烟片胶的价差被大幅缩小，在烟片胶亦是上期所可供交割品种的背景下，短期后市要关注烟片胶价格的变化情况。

　　上海期货交易所天然橡胶库存    

　　日期：2012年11月23日                                        单位：吨

　　行业数据及新闻    

　　日本10月对中国汽车出口骤降82%    

　　北京时间11月21日下午消息 日本财务省周三公布的数据显示日本10月份贸易赤字高于预期，对中国出口同比下降了11.6%，其中对中国汽车下降了82%。

　　日本10月份贸易赤字达到5490亿日元，已连续四个月出现赤字，远高于道琼斯通讯社以及日本经济新闻调查的分析师的3600亿日元的预期。

　　日本9月份对中国出口下降了14.1%。

　　最新数据反映出中日之间有关钓鱼岛的纠纷已经在经济层面上产生影响。日本10月份对中国汽车出口同比下降了82%，汽车配件出口下降了28.1%。

　　财务省官员表示，上月对中国汽车出口降幅并不是历史上最大的，在 2001年 10 月，由于当时的日本首相小泉纯一郎参拜靖国神社，日本对中国汽车出口下降88.3%。

　　由于出口不利，日本出口型经济在第三季度已陷入衰退。许多经济学家预计日本经济在第四季度将继续萎缩，这将迫使日本银行实施更多的宽松货币政策。